ビットコイン86,000ドル割れ…眠っていた“クジラ”の動きで市場が揺れる

ビットコイン(BTC)は21日の取引時間中に86,000ドルを下回り下落幅を拡大している。ビットコインは前日比で約7%下落し、最近1か月では20%超の下落となり、グローバル株式よりもはるかに大きな調整を受けている。

今回の下落を直接的に引き起こした要因は、米国労働統計局(BLS)の9月の雇用指標だった。非農業部門雇用は119,000人増加し、市場予想(50,000人)を大きく上回った。利下げを期待していた市場は即座に失望に転じた。ただし失業率は4.4%で前月比0.1ポイント上昇し、判断はやや入り混じった。

このようなマクロ要因に加え、オンチェーンでも売り圧力が強まっている。マーケットメイカー(MM)のフローデスクは「数年間動きのなかった長期休眠のビットコインウォレットから大量の資産が中央集権型取引所に移動している」とし、「数万のビットコインが長期間非活動状態から目覚め、売りの流れが噴出している」と分析した。

続けて「年末を控えて投資家が利益防衛に集中し、ポジションを積極的に増やさない点も流動性の悪化を促している」と述べ、「主要サポートでの買いの壁が薄くなっている」と付け加えた。

デリバティブ市場も弱気の流れを反映している。ビットコインとイーサリアム(ETH)では下値の買いが強まり、プット(下落ベット)オプションの需要が増加しており、トレーダーは既存のプットポジションの行使価格をより低い水準に調整している。

オプション取引所デリビットによれば、これまで市場をリードしていた140,000ドルのコールオプションを押しのけ、85,000ドルのプットオプションが全オプション市場で最大の未決済建玉を占めている。市場が追加下落の可能性に備えているとの解釈が出ている。

ここに来て現物ETFを利用する非クリプト投資家、特に個人投資家の売りが強まっている点も下落圧力を増しているとの分析がある。

J.P.モルガンは最近の報告書で「10月の調整は無期限先物市場でのネイティブ投資家による大規模なデレバレッジが原因だったが、11月にはこうしたレバレッジ縮小の大部分が完了した」とし、「現在下落幅を拡大させているのは現物ETFを通じてビットコイン・イーサリアムに投資してきた個人投資家だ」と指摘した。

J.P.モルガンによると、11月に入ってビットコイン・イーサリアムの現物ETFから流出した資金は約40億ドルで、今年2月に記録した最大の純流出規模を既に上回っているという。市場需要の鈍化と資金流出が重なり、価格圧力が一層強まっている。きょうも米国で取引されているビットコイン現物ETFは合計で9億400万ドルの純流出を記録した。これは導入以来2番目に大きい日次純流出だ。

市場の関心は今やストラテジーに向いている。ビットコインの価格がストラテジーの平均買付単価である74,430ドルに接近しており、同水準が投資心理の別の分岐点になり得るという見方だ。J.P.モルガンは「ストラテジーの株価低迷がMSCI指数からの除外につながる懸念が広がっている」とし、「来年1月に決定される措置が数十億ドル規模の資金流出を誘発する可能性があり、既に脆弱な仮想資産市場に追加の衝撃を与え得る」と分析した。