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食い違う金利シグナル・ウォール街の売りで…ビットコイン、8万ドルを守れるか [カン・ミンスンのトレードナウ]

Minseung Kang

概要

最近、ビットコインは連準の食い違う利下げシグナル、現物ETFの資金流出およびドル高により短期的なボラティリティが拡大しているとの分析が出ています。
オンチェーンデータと専門家はビットコインの8万ドル支持線が短期の流れの分岐点になるとし、この水準を下回れば追加下落の可能性が懸念されると述べています。
大口投資家のポジション縮小とデジタル資産トレジャリー企業の不振が市場のさらなる調整圧力として作用していると伝えられています。

堅調な雇用指標の発表後に弱含みの推移を見せていたビットコイン（BTC）は、米連邦準備制度理事会（Fed・FRB）の食い違う政策シグナルの中でボラティリティが拡大している。現物上場投資信託（ETF）からの資金流出とドル高も重荷となり、短期的な調整の可能性が拡大しているとの分析が出ている。

22日午前8時27分時点、バイナンスのテザー（USDT）マーケットではビットコインは前日比2.96%安の8万3906ドル（アップビット基準で約1億2776万ウォン）で取引された。キムチ・プレミアムは2.51%を記録した。

堅調な雇用・食い違う連準シグナル…株式・仮想通貨は混在

*20日にジョージタウン大学で演説するリサ・クックFRB理事。 / 写真 = Fedホームページ*

最近、グローバル株式市場と仮想通貨（暗号資産）市場は金利引き下げ見通しを巡るシグナルが食い違い、明確な方向性を見いだせていない。短期的には一部の下落幅を取り戻す動きも見られたが、市場がトレンド転換に至る可能性は依然不透明だとの見方が優勢だ。

21日（現地時間）、ジョン・ウィリアムズNY連邦準備銀行総裁はチリ中央銀行主催のイベントで「連準は短期的に利下げに踏み切る余地がある。現行の金融政策はやや引き締め的であり、労働市場も緩和しつつある」と発言し、利下げ期待を改めて刺激した。実際、この発言直後に12月の利下げ確率は30%台から70%程度へ急騰した。

一方で連準内部の見解は完全に一致していない。マイケル・バーFRB副議長は「インフレは依然として3%前後で高く、より慎重な政策アプローチが必要だ」と述べた。ベス・ヘマク（クリーブランド連銀総裁）も「無理な利下げは金融市場のリスクを高める」として据え置きの必要性を強調した。リサ・クック理事は「過大評価された資産価格の調整可能性が高まっている」と警告した。

先に20日に発表された9月の雇用指標も利下げ期待を制約する要因となった。非農業部門雇用者数は11万9000人増と堅調で、時間当たり賃金上昇率も3.8%と予想を上回った。連邦政府のシャットダウンで統計の空白が長引いていた分、市場は今回の指標を特に注視したと見られる。

同日午前8時30分時点のシカゴ商品取引所（CME）FedWatchによれば、金利先物市場は連準が12月に政策金利を引き下げる可能性を69.4%と織り込んでいる。

ETF純流出・ドル高…「ビットコイン売り圧力が一斉に作用」

*米国に上場されたビットコイン現物ETFの資金流出入 / 写真 = パサイドインベストメント*

今週（17～20日）、ビットコイン現物ETFでは約14億5520万ドルの純流出が発生した。今月の累計純流出規模は37億9000万ドル（約5兆5932億ウォン）で月間最大となった。

オンチェーンデータも市場全体が損失圏に入っていることを示している。Glassnodeはレポートで「最近の買い手のかなりの部分が損失状態にある」とし、「FTX事態以降で最も強いレベルのパニック的な損切りが検出されている」と明らかにした。続けて「損失状態のポジションは630万BTCを超え、その多くが10～23%の損失幅に集中している」とし、「短期的な反発よりも一定期間ボックス相場での調整を経る可能性が高い」と付け加えた。

最近の下落局面の売り手はいわゆる「ウォール街のクジラ（大口）」だという分析もある。10Xリサーチは「ETF資金を中心にウォール街がリスク管理の観点からポジション縮小を進めている。事実上強制清算に近い売りも確認されている」とし、「彼らの残余売り余力が短期のボラティリティを左右するだろう」と見通した。

ドル指数（DXY・白）は最近反発基調で上昇しており、ビットコイン価格（オレンジ）は逆に弱含みとなっている。最近ドル流動性が縮小したことで両資産間の逆相関が再び強まっており、ドル高が仮想資産全般の圧力要因となっていることを示している。写真 = ジェイミー・クッツのX（旧Twitter）キャプチャ

通常、ビットコインと逆の動きをするドルの強さもリスク資産全般に調整圧力を加えている。ジェイミー・クッツ（Real Visionチーフ仮想資産アナリスト）は「ビットコインは通常ドルと逆の方向に動くため、流動性指標としてのドルの流れが当面の市場方向性を左右するだろう」と診断した。続けて「市場は現在の金利・流動性の措置を十分とは見なしていない」とし、「短期的なボラティリティ拡大は避けられない」と予測した。

*投資心理が極度の恐怖圏にあり、市場は当面方向性の不確実性が続く見通しだ。 / 写真 = マトリックスポートのXキャプチャ*

一方、仮想資産を備蓄するデジタル資産トレジャリー（DAT）企業の不振も不安要因に挙げられる。仮想資産専門メディアのCCNは15日に「多くのDAT企業が負債を活用して仮想資産を購入しているため、価格下落時の損失が急速に拡大する可能性がある」と伝え、「最近の調整で一部企業の株価は80～95%急落し、数十社が損失圏に陥り、一部は上場廃止リスクに直面している」と報じた。

「8万ドルの支持線が危うい…追加調整で7万6000ドルまで下落」

*8万2045ドルは長期保有者82万5000BTCが集まる重要な支持帯とされる。 / 写真 = アリのXキャプチャ*

専門家らはビットコインの8万ドル支持線の防衛が短期の流れの分岐点になると見ている。

アユシ・ジンダル（NewsBTC研究員）は「ビットコインは8万ドル台前半で短期的な底を固める様子だが、明確な買いが見られない」とし、「8万5000ドル付近で強い抵抗が予想される」と分析した。続けて「8万3200ドルが崩れると8万ドル以下、さらに7万9000ドル台まで下落幅が拡大する可能性がある」と述べた。

ケイティ・ストックトン（フェアリード・ストラテジーズ創業者）は「最近の調整幅は大きいが、明確な底のサインは確認されていない」とし、「グローバルなリスク回避の流れが続く場合、中期的な調整可能性が高まる」と診断した。彼女は「7万8000～8万ドルのレンジが中期トレンドの下限境界であり、ここが崩れると循環的な上昇の流れが弱まる可能性がある」と説明し、「中期的には弱いが長期トレンドは維持されている」と付け加えた。

アリ・マルティネス（仮想資産アナリスト）は「ビットコインは8万2045ドル付近で強い支持力を形成している。約82万5000BTCが集まる主要な長期保有者の売り場だ」と分析した。彼は「この水準が崩れれば次の支持線は7万6000ドル台で、下落のボラティリティが大きくなる可能性がある」と見通した。

カン・ミンスンブルーミングビット記者 minriver@bloomingbit.io

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