"大当たりを夢見ていたのに破綻"…'7.7万ウォン→5000ウォン' と下がり次々と '損切り'

激減したメタバース市場

ETF・プラットフォームが相次いで撤退

かつての主力銘柄は株価94%下落

'ナンバーワンを自称'したメタも「来年予算を30%削減」

かつて世界的なブームに乗って巨額の資金を集めた。グローバル企業の投資も、大学・公共機関のイベントも、スターのファンミーティングもここに集まった。個人投資家の関心に応じて仲介業者も現れた。関連株は半年で300%以上上昇し、ETFも相次いで登場した。

しかし今は雰囲気が一変している。関連資産の大半が事実上価値『ゼロ』に落ちた。ETFは上場廃止になったり、資金力を背景に『いつか浮上するだろう』として投資を続けていたグローバルの大企業でさえ撤退している。オンライン基盤の仮想世界、メタバース市場の話だ。

メタバースETFが相次ぎ上場廃止

6日、韓国取引所によれば、今年に入って先月末までに国内市場で上場廃止になったETFのうち多数はメタバースETFが占めた。△SOL 韓国型グローバルプラットフォーム＆メタバースアクティブ △RISE グローバルメタバース △ACE グローバルメタバーステックアクティブ △HANARO 米国メタバースiSelect △PLUS グローバルAI などが相次いで市場から姿を消した。

ETF名・構成銘柄をメタバースからAIなど別のテーマに変えたものまで含めると『メタバース退出』の数はさらに増える。サムスン資産運用は以前『KODEX 米国メタバース ナスダック アクティブ』を『KODEX 米国ナスダック AI テック アクティブ』に変更した。以前組み入れていたロブロックスなどのメタバース企業の代わりにパランティア、ブロードコムなどで構成した。

サムスン資産運用は『KODEX チャイナ メタバース アクティブ』を『KODEX チャイナ AIテック』に変更した。未来アセット運用も先の4月に『TIGER グローバル メタバースアクティブ』を『TIGER グローバルAIプラットフォームアクティブ』に変更した。

関連株も相次ぎ下落…『メタバース時代』の高値から80%マイナス

メタバース関連株も同様だ。2021年11月に高値を付けて以降、株価は80%以上下落した。2021年、メタバステーマの主力株とされ急騰したジャイアントステップは2021年11月の高値以降、先月5日までに株価が93.85%削られた。当時の株価は7万7850ウォンまで上がったが、過去1か月は5000ウォンを下回っている。

メタバースゲームのエコシステムを掲げたウィメイドも同様だ。2022年11月中旬から先月5日までの下落幅は88.23%に達する。子会社を通じて有名建築家の教授まで招聘してメタバース『コンツバース』プロジェクトを進めていたコンツスは、2021年11月に17万3900ウォンまで上がった株価が先月5日までに82.40%下落した。コンツバースは昨年3月にサービスを中止した。

国内で雨後の筍のように生まれたメタバースプラットフォームもほとんど消滅した。ネクソンは今年3月にメタバースプラットフォーム『ネクソンタウン』を整理した。SKテレコムも同月に『イフランド』を終了した。KTは昨年にメタバースサービス『メタラウンジ』と『ジニバース』を終了した。

カカオのメタバースサービスを担当していたカラーバスは先月5月に破産手続に入った。ネイバーは国内メタバースの唯一の生存サービス格であったZEPETOの株式を昨年3月に大幅に売却した。従来は子会社のスノーやネイバウェブトゥーンなどを通じて78.9%の株式を保有していたが、持株比率を半分未満の49.9%に引き下げた。

メタバース不動産の価値は95%暴落…「初期投資家だけが笑った」

グローバル市場も似た状況だ。金融投資業界によれば主要なグローバルメタバースプラットフォームの仮想不動産市場は、ピークだった2021～2022年と比べて10分の1の水準に暴落した。

主要メタバースプラットフォーム、ザ・サンドボックスの仮想不動産は最低取引価格が2021年に2.86イーサリアムから昨年0.13イーサリアムまで95%下落した。今年に入って取引がまばらになると、以前価格推移を分析していた市場調査企業でさえ関連統計を出さなくなっている。一時はアディダス、バイナンス、グッチなどのグローバル企業がこぞってメタバースに店舗を出していたのとは対照的だ。

別のメタバースプラットフォーム、ディセントラランドも同様だ。今年初めのカーネギーメロン大学の研究によれば、このプラットフォームのメタバース不動産価格は単位当たり最高1万5000ドル（約2200万ウォン）まで跳ね上がったが、その後1000ドル（約15万ウォン）以下に急落した。下落幅は93%以上だ。

カーネギーメロン大学の研究チームは「このプラットフォームの仮想不動産市場に初期参入した投資家は区画当たり平均1万5000ドルの利益を上げたが、2022年以降に参入した個人投資家は大半が大きな損失を被っている」とし、「もし不動産を取引して『損切り』に成功したとしても区画当たり平均1000ドルの損失を出していたはずだ」と分析した。

研究チームは「メタバースプラットフォームで金を稼ごうとする投資家が殺到し、典型的なバブル市場が形成された」とし、「結局初期投資家だけが利益を出してエグジットした形になった」と述べた。

外出制限時には『代替世界』…以後は差別化できず

メタバースはコロナ禍の際に業務・ショッピング・エンターテインメントなど社会生活の代替空間として台頭した。各国当局が一つの空間に集まれる人数に制限を設けるなど各種の封鎖措置を取り、外部活動が大きく制限されたためだ。

しかし封鎖措置が緩和された後、利用者は急速に減少した。多くは3Dアバターと空間を除けば特に目立ったコンテンツを提供できなかった影響だ。メタバースプラットフォームの3Dアバター・空間自体が既存のMMORPGなどと大差ないという利用者の反応も多かった。

あるIT業界関係者は「多くのメタバースプラットフォームではオンライン上のジェントリフィケーションが起き、意味のない3次元(3D)空間だけが残された」と述べた。主要プラットフォームがメタバースを通じて多様なクリエイター中心の差別化されたコンテンツを提供する代わりに、大型ブランドイベントや公共機関の行事に集中する場合が多かったという説明だ。彼は「2021～2022年にメタバースの代表株とされたロブロックスは利用者が絶えずコンテンツを生産し続け、市場で埋もれなかった」と付け加えた。

業界の別の関係者は続けて「まだ成熟していないプラットフォームに資産取引機能を早すぎる段階で付けたことも問題だった」とし、「プラットフォームを通じて金を稼ぎたい人だけが大規模に参入し、コンテンツを楽しむ実際の利用者が離れ、実際の利用者が離れるとプラットフォームの活用度が下がる悪循環に陥った」と指摘した。

社名を変えたメタも…104兆ウォンの赤字で結局「事業を縮小」

『グローバルメタバースの1位』を自称していたビッグテック、メタも次第に事業を縮小している。同社は2021年10月に社名を代表サービス名のフェイスブックからメタに変更した。同年12月には仮想現実(VR)基盤のメタバースプラットフォーム、ホライゾン・ワールドも公開した。

2022年にはメタバース事業部であるリアリティラブズの従業員数が1万人以上に達した。マーク・ザッカーバーグ最高経営責任者(CEO)はメタバースが次世代の稼ぎ口であるとの確信を幾度も示した。

しかし現実は正反対だった。メタのホライゾン・ワールドの月間利用者は2022年末で20万人程度と、当初目標の50万人の半分にも満たなかった。メタは以降関連指標を非公開にした。

2023年以降、ディズニー、マイクロソフトなどグローバル企業がメタバース事業を大幅に縮小したが、メタだけは異なった。リアリティラブズ部門の年間営業損失額は年々増加した。2021年以降、今年第3四半期までの累積赤字額は709億ドル（約104兆2020億ウォン）に達する。前年のリアリティラブズの売上は21億ドル（約3兆850億ウォン）に過ぎない。

しばらく『底なしの壺』に水を注いでいたメタは、結局構造調整に動く雰囲気だ。ブルームバーグ通信によればザッカーバーグCEOは先月、来年の事業企画会議を開きリアリティラブズとホライゾン・ワールド関連の予算を最大30%程度削減する案を検討した。

ブルームバーグ通信は先の4日、メタ内部の情報筋を引用して「リアリティラブズなどは来年1月から人員削減に入る可能性がある」と報じた。

事業縮小の発表で株価は上昇…「仮想世界の幻想より収益追求」

メタが削減したメタバース事業関連予算は、リアリティラブズのAIメガネ、ウェアラブルなどの技術に投入される見通しだ。市場はメタバース市場が今後再び注目を浴びたとしても、以前のような単純なプラットフォーム形態ではなくAR（拡張現実）・AI機能などを加えて実質的な効用を与えるサービス形態を取るだろうと見ている。

株式市場はこの決定を歓迎している。米ナスダックで構造調整の可能性のニュースを受け、メタの株価は3.43%上昇して661.53ドルで取引を終えた。翌日の先月5日には株価がさらに1.80%上昇した。

ビジネスインサイダーは「投資家はメタが『金を注ぎ込む実験』から撤退するという事実に安堵している」と評価した。情報技術専門媒体ザ・ヴァージは「メタが仮想世界の幻想よりも、短期的に収益を生み出せるAI・ウェアラブル技術に賭けようとしているように見える」と分析した。

ソン・ハンギョル記者 always@hankyung.com