為替・債券、米利下げならウォン·ドル為替の落ち着きを期待

先週1460ウォン台で始まったウォン·ドル為替は、先の5日の夜間取引で1473ウォン30チョンで取引を終えた。同日、中国人民銀行が人民元の基準為替レートを1ドル当たり7.0749元に0.02%切り下げた影響が市場に反映されたとみられる。ウォンは通常人民元と同じ方向に動く。韓国の中国経済への依存度が高いためだ。

来週の為替は米国中央銀行(Fed)の政策金利決定に左右される見通しだ。市場の専門家はFedが9～10日に開かれる連邦公開市場委員会(FOMC)で政策金利を0.25%ポイント引き下げると見ている。利下げが実現すれば米国の政策金利は年3.5～3.75%に下がり、韓国(年2.5%)との金利差が最大1.25%ポイントに縮小する。金利差の縮小は国内の外為需給改善につながり、為替の安定に寄与すると分析する向きが多い。

イ・ジンギョン シンハン投資証券 上級研究員は「米国が利下げに踏み切った場合、1400ウォン台後半の為替は小幅に下落する可能性がある」としつつも「国内のドル需要が依然大きいことに加え、米国の雇用・物価指標の発表を控えているため、大幅に下落するのは難しいだろう」と予想した。

国内債券市場はボックス相場を示した。5日のソウル債券市場で3年物国債利回りは前週(年2.991%)比0.003%ポイント上昇の年2.994%で取引を終えた。3年物国債利回りは1日に年3.045%で取引を終え、今年最高値に達することもあった。

専門家は国債利回りが当面年3%前後で推移すると見ている。キム・チャンヒ シンハン投資証券 研究員は「拡張的な財政による国債発行増加が債券市場の需給に負担となるだろう」とし、「当面3年物国債利回りは年2.95～3.10%の範囲で動く」と予想した。

キム・イクファン 記者 lovepen@hankyung.com