"国場も燃え上がる"…米利下げの追い風でコスピも '晴れ' [今日の相場プレビュー]

11日はコスピ指数が、米連邦公開市場委員会（FOMC）の会合がもたらした追い風を受けて上昇傾向を示すと見込まれる。

米中央銀行（FRB）は昨夜FOMCを開き、基準金利を3.50∼3.75%にして0.25%ポイント引き下げた。

ジェローム・パウエルFRB議長は記者会見で "9月以降の政策調整により我々の政策は中立水準推定値の合理的な範囲内に置かれるようになった" と述べ、"今後の経済状況の変化を待ちながら注視するのに良い位置にある" と明らかにした。

政策決定文には今後の基準金利決定に関して『程度と時期』という表現を追加し、追加利下げに慎重な姿勢を示した。

来年の利下げは1回にとどまるだろうと予告した。利下げ見通しを示すドットプロットは来年の利下げ見通しを従来の水準である2026年の0.25%ポイントの引き下げ、2027年の追加0.25%ポイントの引き下げで維持した。悪化する雇用情勢に対応するため利下げの方針を続けるが、物価上昇圧力を考慮した『タカ派的な利下げ』という分析である。

ただし利上げに関しては一線を画した。短期国債の買入を通じて市場に流動性を供給することにした。また追加利下げを求める声も相当ある点を強調し、相対的にタカ派的な性格は弱かったという評価だ。

彼は労働市場が段階的に冷却してきたと評価し、雇用に関して顕著な下方リスクがあると診断した。FRB内部の委員間で分かれた政策姿勢を考慮し、利下げと同時に慎重な今後の政策姿勢を示すだろうとある程度予想していた市場は、パウエル議長が示した『慎重論』にもかかわらず来年の基準金利見通しに対する期待を大きく変えなかった。

シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のフェドウォッチはニューヨーク市場の取引終了時点で来年3月までFRBが基準金利を現水準で維持する確率を52%と反映した。前日まではこの確率は54%だった。

昨夜のニューヨーク株式市場の主要3指数は利下げのニュースで上昇して取引を終えた。ダウ・ジョーンズ30種工業株平均は前日比1.05%高の48,057.75で取引を終えた。S&P500指数は前日比46.17ポイント（0.67%）高の6886.68で、ハイテク株中心のナスダック総合指数は前日比77.67ポイント（0.33%）高の23654.16でそれぞれ取引を終えた。

前日はコスピ指数が前取引日比0.21%下落の4135で取引を終えた。この日の有価証券市場の時価総額上位銘柄の株価はまちまちだった。SKハイニックスは米国市場で預託証書（ADR）として上場を検討しているという報に3.71%上昇した。サムスン電子（-0.37%）、LGエナジーソリューション（-0.45%）、ヒュンダイ車（-1.47%）などは下落した。

キウム証券の研究員ハン・ジヨンは「今回の12月FOMCは最近の市場の懸念と異なり『タカ派的な利下げ』の性格は弱かったと判断する」と述べ、「国内株式市場のバリュエーション（業績に対する株価水準）や利益モメンタムも株価の下押しより上昇を示しているため、本日の変動性の高い相場に対して保守的に対応することは控えるべきだ」と述べた。

マン・ジンギュ記者 maeng@hankyung.com