キャリー・クレイグ ストラテジスト "今後10年でドル安が来る…世界へ投資の視野を広げるべき"

キャリー・クレイグ J.P.モルガン・アセット・マネジメント グローバルマーケット ストラテジスト

AI導入で生産性が向上すれば

新興国と米国株の格差縮小

スチュワート・マネージャー "韓国株に注目

半導体中心の長期上昇見通し"

"大型ハイテク株を中心に展開した『米国例外主義』が終わったわけではないが、今は視野を世界全体に広げるべきだ。"

キャリー・クレイグ J.P.モルガン・アセット・マネジメント グローバルマーケットストラテジスト（写真）は11日、ハンファ資産運用がソウル汝矣島で主催した『2026年LTCMA（長期資本市場想定）記者懇談会』で、米国株の独走体制は徐々に弱まると見た。人工知能（AI）などの技術革新が理由だ。

クレイグ氏は「AI導入により生産性が向上すれば、より多くのセクターと国にその恩恵が回る」と述べ、「バリュエーション（実績に対する株価水準）が相対的に低い米国外地域の利益成長率が高まることで、米国との株価格差を縮めていくだろう」と予想した。続けて「米国の民族主義と財政赤字の拡大により、今後10年間ドルが弱含む可能性がある」としてポートフォリオの分散を求めた。

バリュエーションは高いが、米国への投資は依然有望だというのがクレイグ氏の評価だ。彼は「米国大型株の今後10～15年のリターンを年平均6.7%と予想している」とし、「AI技術の最先端に立つ企業が集積しており、収益性が非常に高い点を考慮すべきだ」と説明した。

短期の市場見通しを発表したジョーダン・スチュワート J.P.モルガン マルチアセットソリューションズのポートフォリオマネージャーは、来年の米国株を '上高下低' と予想した。彼は「財政刺激策とAIの設備投資拡大で来年上半期は堅調な成長を記録するが、下半期は失業問題と企業の利益率防衛の努力で成長が鈍化する」と述べ、韓国や日本などアジア市場で投資の代替案を探す価値があると助言した。韓国株については「短期的な観点では成長可能性が非常に高い」とし、「バリューアッププログラムが進行中で、サムスン電子、SKハイニックスなどAI技術の流れの中心にいる企業が多い」と分析した。

スチュワート氏は「韓国内の半導体生産能力を拡大するにはより多くの資本投資が行われる必要があり、外国人投資家にとっては絶好の機会になり得る」とし、「海外投資家がドルでウォンを買って韓国に投資すれば、市場全体として長期的に上昇する足場が整うだろう」と強調した。

ハンファ資産運用はJ.P.モルガンと協業してLTCMAをターゲットデートファンド（TDF）に適用している。『ハンファ LIFEPLUS TDF』はすべてのビンテージが5年収益率基準で上位3位以内に入る成績を出している。

ヤン・ジユン記者 yang@hankyung.com