IMFポッドキャストに出演したイ・チャンヨン「預金トークン―ステーブルコインの長所短所を検討すべきだ」[カン・ジンギュのBOKウォッチ]

イ・チャンヨン韓国銀行総裁が国際通貨基金(IMF)のポッドキャストに出演し、「預金トークンとステーブルコインの長所短所をともに検討する必要がある」と述べた。韓国銀行が中心となって推進している預金を基盤とするトークンと、民間が発行すると予想されるステーブルコインを比較しようという趣旨だ。

IMFは先月11日(現地時間)、この内容を含むポッドキャストを公開した。総裁は10月にIMF総会出席のため米国ワシントンDCを訪問し、ジェフ・コンスIMFブログ編集者と物価安定や構造改革、デジタル通貨などさまざまなテーマについて20分間対談した。

総裁は任期が半年ほど残る中での課題に関する質問でデジタル通貨の話題を取り上げた。総裁は「デジタル通貨への準備のために預金トークンの実験をしている」と述べた。韓国銀行は預金を基盤とするトークン化されたデジタル通貨の実験であるハンガン・プロジェクトを進めている。今年1次プロジェクトを終えた後、政府補助金をデジタル通貨で支給する2次実験を準備している。

総裁は預金トークンの話をしながらステーブルコインの問題も取り上げた。彼は「ステーブルコインの問題が国内でかなり重要な問題として浮上している」とし、「預金トークンとステーブルコイン発行の長所短所をともに検討できるように預金トークンの試験事業が拡大されることを望む」と述べた。

総裁が就任後もっとも重要に進めてきた事業の一つである構造改革報告書についてもIMFは大きな関心を示した。コンス編集者が「高齢化、移民、人工知能などのテーマを扱っているが、中央銀行の役割は伝統的な金融政策を超えて構造的要因を扱う方向に変わるべきだという意味か」と質問すると、総裁は「構造改革は中央銀行の任務である『物価安定』と矛盾しない」と答えた。

総裁は「適切な金融政策を行うためには経済環境変化の主な要因が何かを理解する必要がある」とし、「成長鈍化が景気的要因なのか構造的要因なのかを区別する必要があるという話だ」と指摘した。続けて「韓国の最近の成長鈍化は高齢化やグローバルサプライチェーンの変化といった構造的要因が、景気的要因と同じくらい重要な状況だ」と強調した。

総裁は「韓国が低成長、ゼロ金利に陥るリスクがある」という点に触れつつ、「先進国は金融危機以降量的緩和と拡張的な財政政策で対応したが、韓国は国際的な通貨ではないためそうはできない」と述べた。そして「そのような状況に陥らないように少子化の緩和、女性の労働市場参加の拡大、定年延長などを通じて構造的原因を解決する改革が必要だということだ」と強調した。

構造改革の難しさも言及した。総裁は「構造的問題は解決が難しく複雑だ」とし、「利益を得る集団と損をする集団がいるため政策提案をそれぞれが受け入れることが異なる」と述べた。また「高品質の研究が必要だが、それより重要なのはその研究が国民が読みやすい形であることだ」とし、「コミュニケーションが重要だ」と強調した。

中央銀行の独立性がどれほど重要かという質問には「物価安定のためには独立性が核心だが、他の機能では政府との協力が不可欠だ」と述べた。金融安定、最後の貸し手の役割、金融機関の不良処理などは中央銀行だけでできるものではないというのが総裁の考えだ。

韓国版ドットプロットについては「3か月の見通しを公開しているが、内部的には6か月、1年の見通しも試験中だ」と紹介した。ただ導入の可否は来年上半期以降に決定される見込みだ。総裁は「最終決定は後任者が行うことになる」と述べた。総裁の任期は来年4月までだ。

カン・ジンギュ記者 josep@hankyung.com