ムーディーズ、ステーブルコイン評価基準を公開…"準備資産の質に応じて格付け差別化"

世界的な信用格付け会社ムーディーズがステーブルコインの信用・市場リスクを評価するための新しい評価基準を公開した。これは伝統的な金融の評価基準を暗号資産（仮想通貨）分野に拡張しようとする試みで、今後ステーブルコイン市場の資金の流れや機関投資家の戦略にかなりの影響を与えるとの見方がある。

ムーディーズは12日（現地時間）にステーブルコインの評価基準を発表し、これに対する意見募集を来年1月26日まで実施すると明らかにした。当該基準はステーブルコインの準備資産の構成と流動性、透明性などを総合的に評価して信用リスクと市場リスクを区別・算定することが核心である。

今回の評価体系の最大の特徴は、ステーブルコインを基礎となる準備資産の質に応じて差別化した評価を適用する点である。国債などの高品質の流動資産で担保されたステーブルコインは比較的高い評価を受ける可能性がある一方、リスクの高い資産比率が大きい場合などは格付けが低くなる可能性がある。これはステーブルコインを実質的に伝統的な金融商品と類似した基準で分類・比較しようという意味と解釈される。

市場では今回の措置が機関投資家のステーブルコイン選択基準をより厳格にする可能性があると見られている。評価結果によって特定のステーブルコインに流動性が集中したり、準備資産の質や開示水準を巡る競争が激化するという分析だ。これは国際的な規制当局が強調してきた準備金の透明性や資産の健全性の方針とも合致すると評価されている。

ただし現時点では主要な発行体や金融機関の公式な反応は出ていない。ムーディーズの評価基準が実際にどのような方向に進むかは、今後の意見募集の結果と最初の公式評価発表の後で輪郭が明らかになる見込みだ。

ムーディーズは「ステーブルコイン評価において一つの基準点を提示し、これを伝統的な金融商品とより精緻に結びつけようとする試みであり、市場参加者がリスクをより明確に認識するのに寄与するだろう」と説明した。