ヴァンエック "ビットコインのハッシュレートが1か月で4%減少…中期的な上昇のシグナル"

ビットコイン(BTC)ネットワークのハッシュレートが12月中旬までの1か月間で約4%減少した中、過去の事例に照らすと中期的な価格回復の可能性を示すシグナルだという分析が出た。

23日(現地時間)にコインテレグラフが引用したヴァンエックの報告書によれば、ビットコインのハッシュレートが30日基準で減少した後の90日間の価格リターンは2014年以降の全期間の65%でプラスとなった。これはハッシュレートが増加した場合の54%より高い数値だ。

マット・シーゲル(Matt Sigel) ヴァンエック デジタルアセットリサーチ責任者とパトリック・ブッシュ(Patrick Bush) シニアアナリストは "ハッシュレートの圧縮が一定期間続くと、その後のリターンがより頻繁に、より大きく現れる傾向がある" と説明した。

同じパターンは中長期の区間でも維持された。ハッシュレートが90日基準で減少した後の180日間でビットコイン価格が上昇した割合は77%で集計され、平均上昇率は72%に達した。これは同期間にハッシュレートが増加したときに記録された61%の上昇確率を上回る水準だ。

報告書はこの流れがマイニング業界には好意的に働く可能性があると評価した。ビットコイン価格が反発した場合、一部のマイニング企業の収益性が改善するか、採算が合わず稼働を停止していた設備が再びオンラインに戻る可能性があるという分析だ。現在ビットコインは約8万8400ドルの水準で取引されており、これは10月初旬に記録した史上最高値と比べて約30%低い水準だ。

ただしマイニング環境自体は依然として厳しい状況だ。ヴァンエックは2022年型のマイナーであるビットメイン(Bitmain) S19 XP基準の損益分岐電力単価が2024年12月にキロワット時(kWh)当たり0.12ドルから最近0.077ドルの水準へ約36%下落したと述べた。これは電力コストの負担に耐えられるマイナーだけが生き残る構造へ再編されつつあることを示す指標として解釈される。

ヴァンエックは "短期的にはマイニング業界への圧迫が続く可能性があるが、歴史的にハッシュレートの減少局面はビットコイン価格の観点で逆張りの買いシグナルとして作用してきた" とし "今後数か月間の価格の流れを判断する上で重要な参考指標となり得る" と付け加えた.