ビットコイン・イーサリアムETFの資金流出が長期化…「機関投資家の離脱の兆候」

ビットコインとイーサリアムの上場投資信託（ETF）からの資金流出が長期化しており、機関投資家の仮想資産市場からの離脱の兆しが見られるという分析が出た。現物市場の弱さと相まって、機関の資金需給が市場の負担要因として作用しているとの評価だ。

24日（現地時間）のコインテレグラフによると、オンチェーンデータ分析会社のGlassnodeは、米国の現物ビットコインETFとイーサリアムETFの30日単純移動平均ベースの純資金フローが11月上旬以降マイナスに転じたと明らかにした。Glassnodeは「このような流れは、機関の資産配分主体の参加が鈍化し、部分的な離脱局面に入ったことを示唆している」と分析した。

ETFの資金フローは通常、現物価格の動きを遅行する傾向がある。実際にビットコインとイーサリアムの価格は10月中旬以降下落傾向を続けており、ETFは今年を通じて市場の方向性を左右してきた機関投資家の心理を示す主要な指標と見なされてきた。

Coinglassによると、ビットコインETFは直近4取引日連続で純流出を記録した。ただし、ブラックロックのiShares ビットコイン・トラスト（IBIT）は先週わずかな純流入を維持していたことが分かった。コベイシ・レターは「暗号資産ETFの売り圧力が再び現れている」とし、先週暗号資産ファンドから9億5,200万ドルが流出し、直近10週のうち6週で資金流出が発生したと伝えた。

それでもなお、ブラックロックのIBITは発売以降、累積で625億ドルの資金流入を記録して競合商品を圧倒している。これは米国の現物ビットコインETFの中で最大規模だ。

ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチュナスは、IBITは2025年の収益率がマイナスであるにもかかわらず、ブルームバーグの「2025年資金流入上位ETF」ランキングで6位に入ったと説明した。彼は「マイナスの収益率環境でもこれだけの資金が流入したという点が重要だ」と述べ、「不振の年でも250億ドルを引き付けることができるなら、強気相場では資金流入の潜在力ははるかに大きいだろう」と語った。