概要
- 「米国にグローバルな投資が集中することで、ウォンの過小評価の現象が当分続くとキム・ソンヒョン教授が見通していると伝えられた。」
- キム教授は韓国の労働政策と金融政策が外国人投資家の流入を阻む主要な要因だと明らかにした。
- AIに関してキム教授は利益実現の遅れが生じた場合、投資家心理によるバブル発生の可能性を指摘したと伝えられた。
"ウォン・ドル為替レート1500ウォンは行き過ぎ…1400ウォンを下回るのも簡単ではない"
"外国人投資を阻む韓国の労働・金融政策"
"インフレ再燃の懸念は和らいだ…トランプという変数は負担"
今年米国フィラデルフィアで開かれた米国経済学会(AEA)に出席した韓国の経済学者たちの関心事は為替と人工知能(AI)だった。世界中の投資資金が米国に流入する中で、韓国の為替をどう防御するかについての懸念が深まっていた。またAIに関して、経済学がどのように貢献できるかについての議論も活発に行われた。
米国経済学会の最終日である5日（現地時間）、韓米経済学会のメンバーとして出席した成均館大学経済学科のキム・ソンヒョン教授（写真右）は、ウォン・ドル相場が1500ウォンを超えるとは考えにくいが、だからといって過去のように1400ウォンを下回るのも容易ではないだろうと見通した。米国が引き続き人工知能（AI）産業に世界の投資資金を引き寄せているため、グローバル投資家があえて韓国に投資する魅力を感じていない、というのが彼の説明だ。
韓国、外資を引きつける要因は多くない
キム教授は「為替は単純に需給で決まるもので、（AIなどで）ドルに対する需要が継続的に生じるのでドルの価値が上がり、反対に外国人が我が国に投資する要因は多くない」と診断した。
一部ではソハクゲミたちが米国株市場への投資を急増させているためだという分析もあるが、為替を左右するほどの水準ではないというのが彼の分析だ。
キム教授は外国人投資家を引き寄せられない最大の理由としてイ・ジェミョン政権の労働政策と金融政策を挙げた。彼は「硬直した労働市場構造が外国人投資家を阻む要因だ」とし、「この点についてはF評価を付けたい」と述べた。
キム教授は「外国人投資家から見て韓国に投資するのに適した企業があれば金を持ってやって来るだろう」と述べ、「しかし現在は米国株市場への信頼が高いため通貨の需給の影響で（ウォンの過小評価が）結果的に現れるほかない」と話した。
インフレに関しては、経済学者の間でも再び急騰する懸念は和らいだと診断した。しかしドナルド・トランプ米大統領による米国の中央銀行（Fed）への利下げ圧力やグローバルな地政学的緊張などにより、安定した数値を維持できるかについては懐疑的な見方が少なくないと伝えた。
米国の州政府、電力需要予測に注力
韓米経済学会のメンバーとして同行したインディアナ州立大学のチャン・ユスン教授は、米国のAI関連投資に関する様々な状況を伝えた。チャン教授は「米国の州政府が競ってデータセンターの誘致に努めている」と述べ、「特にデータセンターが入ったときの電力需要とそれに伴う電力価格の問題に関する予測需要が非常に大きい」と強調した。この点で計量経済学者がシナリオ別の状況を予測するモデルを作ることができると説明した。
データセンターが建設されれば税収に対する期待は高まるが、同時に投票権を持つ住民が負担しなければならない電気料金が上がる可能性が大きいからだ。
一方でキム教授はAI投資の偏在への懸念を示した。彼は「AIは実生活の支援や企業の効率向上に寄与するが、必ずしも業績に結びついていない」とし、「利益実現の時点が投資家の期待より遅れれば心理的要因でバブルがはじけることもあり得る」と予測した。
フィラデルフィア＝パク・シンヨン特派員 nyusos@hankyung.com
