アーサー・ヘイズ「米国のベネズエラ介入は原油価格の管理…ビットコイン強気の条件」

米国のベネズエラ介入と拡張的な財政・金融政策スタンスが相まって、ビットコイン（BTC）をはじめとするリスク資産に好意的な環境が続く可能性があるとの分析が提示された。経済を過熱させつつエネルギー価格の上昇を抑えようとする政策が維持される場合、ドルの流動性拡大が暗号資産市場の中長期的な上昇要因として作用するという解釈だ。

6日、暗号資産（仮想通貨）投資会社マエルストロームの創設者であるアーサー・ヘイズは最近の個人ブログで「米国政治の最優先課題は選挙であり、選挙を左右する主要な変数は経済だ」と診断した。彼は「名目国内総生産（GDP）を押し上げる最も直接的な手段は信用の拡大だ」と述べ、米政府が景気刺激のために流動性供給姿勢を維持する可能性が高いと見ている。

ヘイズは特にベネズエラをめぐる米国の動きをエネルギー価格の管理という観点で解釈した。彼は「米国有権者にとって最も敏感な物価は食料品とエネルギー、なかでもガソリン価格だ」とし、「経済成長を推し進めつつも原油価格の上昇を抑えられなければ政治的負担が大きくなる」と説明した。ベネズエラ原油の確保の試みもエネルギーインフレを抑制するための戦略的選択だという主張だ。

彼は原油価格と米国債金利を政策転換の重要なシグナルとして挙げた。原油価格の上昇に伴い10年物米国債利回りが急騰し、債券のボラティリティが拡大する場合は政治部門が金融政策の姿勢を調整する可能性があるが、原油価格が安定した推移を示すなら拡張的な姿勢が維持される可能性が高いと見ている。

このような環境ではビットコインが通貨膨張の恩恵を受ける資産として機能し得るとの分析だ。ヘイズは「ビットコインはエネルギー価格の変動が採掘者全体に同時に反映される構造を持っており、エネルギー価格の変化が価格形成に直接的な制約として作用しない通貨的資産だ」とし、「ドル流動性が拡大するときビットコイン価格は構造的に上昇してきた」と評価した。彼はドル供給の増加とビットコイン価格の相関を根拠として提示した。

投資戦略については、2026年初現在、ビットコインを中心とした高リスクの暗号資産ポジション比率を高く維持していると述べた。ビットコインを基軸資産としつつ、DeFiやプライバシー関連の暗号資産への選択的投資を並行しているという。ただし原油価格の急騰などで流動性縮小のシグナルが現れれば、防御的に転じる可能性があると付け加えた。

ヘイズは「政府は選挙で不利になると分かっていても流動性供給を停止しない」と述べ、「米国の財政・金融政策スタンスが維持される限り、ビットコインを含む暗号資産市場の好意的な流れも続く可能性が高い」と予想した。