概要
- ビットコインが 9万ドル台 を回復して反発に成功したが、デリバティブ市場の投資心理は依然として保守的だと診断した。
- 現物 ETF には大規模な純流入が発生したが、未決済建玉の86%が当月満期商品に集中しており、長期先物の需要は消失したと伝えた。
- ビットコインの 変動性 が金に比べて低下しており、上昇の勢いが鈍化していて、全盛期は既に過ぎている可能性があるという分析が示された。
ビットコインは9万ドル台を回復して反発に成功したが、市場の基礎体力は依然として脆弱だという診断が出た。現物上場投資信託(ETF)への資金流入が再開したにもかかわらず、デリバティブ市場の投資心理は依然として保守的な姿勢を保っているからだ。
現地時間6日、ブルームバーグによると、K33リサーチの責任者ベット・ルンデは報告で「市場のセンチメントはやや改善する兆しはあるが、それでも大多数の投資家は様子見を維持している」と述べ、「未決済建玉(OI)の86%が当月満期の商品に集中している」と指摘した。長期的な価格上昇を確信してベットする長期先物の需要が消失したことを意味する。
リスク選好の心理を測る指標も不振だ。現物取引量と変動性、レバレッジ比率はいずれも昨年12月以前の安値水準をうろついている。無期限先物契約のファンディング費も低水準にとどまっており、積極的な買いポジション構築が制限されていることを示唆した。
ただし現物ETF市場は雰囲気が異なる。昨年年末の売りが年明けに買いに転じた。先の5日、1日でビットコイン現物ETFには昨年10月7日以来最大規模の純流入が発生した。
一部ではビットコインの資産価値に対する根本的な疑問を呈する声もあった。最近、金や株式市場と比べてビットコインの上昇の勢いが鈍化している点が根拠だ。ブルームバーグ・インテリジェンスのチーフストラテジスト、マイク・マクグローンは「ビットコインのボラティリティは金に比べて低下している」とし、「これは仮想資産が最高の収益率を記録していた全盛期が既に過ぎたことを示唆している」と分析した。
