概要
- ミカエル・ファン・デ・ポッペは、イーサリアム（ETH）の価格構造とオンチェーン指標が中長期的に強気シグナルを示唆していると述べた。
- 2025年の1年間でイーサリアム基盤のステーブルコイン供給量が65%超増加し、時価総額が約1,639億ドルに達するなど、ネットワーク利用が構造的に高まっていると説明した。
- ETH/BTC比率と投資家心理が2019年サイクルに近く、価格調整と悲観論の中でもネットワークのファンダメンタルズが強化されているため、独自の市場局面に入る可能性があると伝えた。
イーサリアム（ETH）が2025年4月を安値に値動きを反転させ、過去の2019年と似たサイクルを示しているとの分析が出た。
12日（現地時間）、コインテレグラフによると、暗号資産（仮想通貨）市場アナリストのミカエル・ファン・デ・ポッペは「イーサリアムの価格構造とオンチェーン指標が中長期的に強気シグナルを示唆している」と評価した。
ファン・デ・ポッペは、イーサリアムネットワークでステーブルコイン、実物資産のトークン化（RWA）、開発者活動が同時に拡大している点を主要な根拠として挙げた。さらに「2025年の1年間でイーサリアム基盤のステーブルコイン供給量が65%以上増加し、2021年の高値と比べると2倍の水準だ」とし、ネットワーク利用が構造的に高まっていると説明した。
実データによれば、イーサリアム上のステーブルコインの時価総額は約1,639億ドルに達し、そのうち半分以上をテザー（USDT）が占めている。加えてイーサリアムは2024年第4四半期の1四半期だけで約8兆ドル規模のステーブルコイン送金を処理し、決済・清算インフラとしての役割を強化した。
市場心理の面でも、「イーサリアムは終わった」とする悲観論が広がった直後に短期的な反発が見られた点が注目される。イーサリアムは一時3,300ドル台を回復し、365日移動平均線を上回ったが、その後は調整を経て再び3,100ドル前後で取引されている。ファン・デ・ポッペはこれをトレンド崩れではなく、サイクル内の調整と解釈した。
とりわけ、イーサリアムとビットコインの相対価値指標であるETH/BTC比率は、2025年4月に約0.017で底を打った後、8月には0.043まで上昇した。その後、10月の市場急落で0.034水準まで押し戻されたが、同氏は「この値動きは2019年のETH/BTCの底打ち形成と非常によく似ている」とし、「当時も長期の下落局面の後に反発局面が展開した」と説明した。
オンチェーン分析企業サンティメントも「現在のイーサリアムに対する投資家心理は、過去の主要ラリー直前と似た様相を示している」と診断した。価格調整と悲観論が重なる局面でネットワークのファンダメンタルズが強化されている点は、イーサリアムが再び独自の市場局面に入る可能性を示唆しているとの見方だ。
