概要
- CryptoQuantは、ビットコインのデリバティブ未決済建玉が昨年10月の高値比で約31%減少し、レバレッジ縮小が進んだと明らかにした。
- オプション市場では、10万米ドルの行使価格に未決済建玉が最も積み上がっており、中長期では上昇に賭ける需要が優勢だと伝えた。
- Greeks Liveは、現在のデリバティブ市場が構造的に強気相場に入ったと見るのは難しく、最近の上昇は急騰に対する反動に近いと評価したと明らかにした。
ビットコインのデリバティブ市場でレバレッジの解消が急速に進み、中長期の反発可能性への期待が高まっている。過度な投機的ポジションが整理され、市場構造が一段と安定化しているとの見方だ。
CryptoQuant（クリプトクアント）は15日（現地時間）のレポートで、昨年10月の高値と比べてビットコインのデリバティブ未決済建玉（Open Interest）が約31%減少したと明らかにした。未決済建玉は、まだ清算されていないデリバティブ契約の規模を指し、減少はレバレッジ縮小を意味する。
CryptoQuantのアナリストであるダークポストは今回の動きを「典型的なデレバレッジのシグナル」とし、「過去にも未決済建玉の急減は市場の主要な底を形成し、その後の反発の土台となるケースが多かった」と説明した。過度なレバレッジが取り除かれ、連鎖清算リスクが低下したという意味だ。
ただし、ビットコイン価格がさらに下落して明確な弱気相場に入る場合、未決済建玉が一段と減少して調整局面が長期化する可能性も排除できないと付け加えた。
実際、昨年のデリバティブ市場の過熱は顕著だった。CryptoQuantによると、2025年10月6日時点でビットコインの未決済建玉は150億米ドルを上回り、過去最高を記録した。これは2021年の強気相場ピーク時のバイナンス基準で約57億米ドルと比べると、3倍近い水準だ。
足元の価格上昇局面で未決済建玉が伴って増加していない点も注目される。これはレバレッジ買いよりも、現物需要主導の上昇である可能性を示唆する。実際、ビットコイン価格は年初来で約10%上昇したが、デリバティブ市場の過熱シグナルは限定的だ。
CoinGlass（コイングラス）によれば、現在、全取引所ベースのビットコイン未決済建玉は約650億米ドルで、昨年10月初旬の高値から約28%減少した。オプション市場では10万米ドルの行使価格に未決済建玉が最も積み上がっており、中長期では上昇に賭ける需要が依然として優勢な状況だ。
一方、Greeks Live（グリークス・ライブ）は「現在のデリバティブ市場が構造的に強気相場に入ったと見るのは難しい」とし、「足元の上昇は急騰に対する反動に近く、長期トレンドの転換と見るにはまだ早い」と評価した。
