「ビットコイン、今年6月に8万ドルを下回る確率30%…オプション市場で下方リスクが浮上」

ビットコイン（BTC）のオプション市場では、中期的な下落可能性を警戒する動きが出ている。分散型デリバティブ市場では、ビットコインが6月末までに8万ドルを下回る確率を約30%と織り込んでいるとの分析が出ている。

20日、暗号資産（仮想通貨）専門メディアのコインデスクによると、オンチェーンのオプション・デリバティブプラットフォームであるディライブ（Derive.xyz）のデータに基づき、ビットコインが来る6月末までに8万ドルを下回る可能性が約30%と価格に反映されている。同期間に12万ドルを上回る確率は約19%にとどまり、下方リスクが相対的に大きく評価されているという。

ビットコインはこの日、トランプ大統領の追加関税発言の影響を受け、9万1000ドルの節目を割り込んだ。オプション市場では、コールに対してプット需要が優勢となる「下方スキュー（skew）」が明確に表れている。特に、行使価格が7万5000ドル～8万ドルのレンジに未決済建玉（OI）が集中し、中期的な調整に備えるヘッジ需要が拡大している様子だ。

ディライブのリサーチ責任者であるション・ドーソン氏は「オプション市場は、6月26日時点でビットコインが8万ドルを下回る確率を30%と見ている」とし、「これは同期間に12万ドルを突破する可能性より高い水準だ」と説明した。さらに「米国と欧州の地政学的緊張、特にグリーンランドを巡る対立がボラティリティを高める可能性がある」と付け加えた。

実際、トランプ大統領は最近、グリーンランドに関する構想に反対する欧州諸国に対し追加関税を示唆し、その後、世界の金融市場ではリスク資産回避の心理が再び強まった。ビットコインはこうした流れの中で、9万5000ドル近辺から9万1000ドル台へと後退した。

オプション市場における価格のゆがみを示すスキュー指標も、依然としてマイナス（－）の領域にとどまっている。これは短期的に下落リスクに対する保険需要が強いことを意味する。ディライブに加え、デリビット（Deribit）などの中央集権型デリバティブ市場でも、同様のポジショニングが観測されている。

一方、未決済建玉とは、デリバティブ市場でトレーダーが決済していないポジションの契約数を指す。一般に、未決済建玉が増加するほど、コイン価格の変動性が高まる可能性が大きくなる。

また、スキューとはコールオプションとプットオプションのインプライド・ボラティリティの差を意味する。スキューがプラスの場合はコールがプットより優勢であることを示し、中立的または0に近いスキューは強気・弱気のベット需要が均衡していることを示す。