コインベースvs仏中銀…ダボスでステーブルコイン利息・ビットコインを巡り激論

世界経済フォーラム（WEF）年次総会が開かれたスイス・ダボスで、米国の暗号資産業界を代表するコインベースと欧州中央銀行陣営が正面衝突した。ステーブルコインの利息支払いと、ビットコインの通貨としての地位を巡る見解の相違が公の場でそのまま露呈した。

21日（現地時間）、コインデスクによると、前日に開催された「トークン化は未来か（Is Tokenization the Future?）」のパネル討論で、コインベース最高経営責任者（CEO）のブライアン・アームストロング（Brian Armstrong）氏がステーブルコインの利息支払いとビットコインの役割を積極的に擁護した一方、フランス銀行（中央銀行）総裁のフランソワ・ビルロワ・ド・ガロー（François Villeroy de Galhau）氏は金融安定と通貨主権を理由に強く反対した。

論点の核心は、法定通貨連動型ステーブルコインが利息を支払えるかどうかだった。アームストロングCEOは、消費者利益とグローバル競争力を理由に、利息付きステーブルコインの必要性を主張した。同氏は「人々には自分のお金でもっと多くのリターンを得る権利がある」とした上で、「中国は中央銀行デジタル通貨（CBDC）に利息を付与すると明らかにしており、すでにオフショアのステーブルコインも存在する」と述べた。さらに「米国で規制されるステーブルコインだけが報酬の支払いを禁じられれば、競争力は海外に移る」と指摘した。

一方、ビルロワ総裁は、利息支払い型の民間トークンが伝統的金融システムに構造的リスクをもたらし得ると警告した。デジタルユーロが利息を付与する可能性については「答えは明確にノーだ」とし、「公共の目的は金融システムの安定を守ることにある」と線引きした。

同日のパネルには、リップルCEOのブラッド・ガーリングハウス（Brad Garlinghouse）氏、スタンダードチャータードCEOのビル・ウィンターズ（Bill Winters）氏、ユーロクリアCEOのバレリー・ウルバン（Valérie Urbain）氏も参加した。ガーリングハウスCEOは「競争は前向きであり、銀行と暗号資産企業の双方にとって公正なルールが重要だ」と述べ、ウィンターズCEOは「利回りのないトークンは価値の保存手段としての魅力が落ちる」としてアームストロングCEOの主張を後押しした。

米国内の暗号資産立法を巡る議論も続いた。アームストロングCEOは、コインベースが最近、デジタル資産市場構造法案（CLARITY Act）への支持を撤回したことに関連し、「立法は止まったのではなく、交渉局面にある」と説明した。同氏は「米国の暗号資産立法が競争を禁じる方向に流れてはならない」と述べ、ワシントンでの伝統的金融業界のロビー活動を強く批判した。

ビットコインを巡る議論は最も先鋭化した。アームストロングCEOは、法定通貨の価値下落に対する代替として「ビットコイン標準（Bitcoin standard）」の可能性に言及した。これに対しビルロワ総裁は「通貨と金融政策は民主的主権の一部だ」として中央銀行の役割を強調した。アームストロングCEOは即座に「ビットコインは発行主体のない分散型プロトコルであり、いかなる国家や企業も支配しないという点で中央銀行より独立している」と反論した。

激しい応酬の中でも共通点はあった。ガーリングハウスCEOは討論後、ソーシャルメディアで今回の議論を「活発な議論（spirited debate）」と評し、最終的にはイノベーションと規制が共存すべきだという点でパネル全員が一致したと伝えた。