「過去最大級の純流出」XRP ETF…「売り圧力が強まった」

米国のXRP現物上場投資信託（ETF）が、上場後初めて週次ベースで資金の純流出を記録した。デリバティブ市場でもXRPの投資家心理が冷え込んだ。当面は2ドル前後でもみ合うとの見方も出ている。

27日（現地時間）、暗号資産分析会社SoSoValueによると、先週のXRP現物ETFから約4100万ドル（約600億ウォン）が純流出した。XRP現物ETFが週次で資金純流出を記録したのは、昨年11月の上場以来初めて。直近で16億ドルまで膨らんでいた純資産総額も13億6000万ドルに落ち込んだ。

当初、XRP ETFは足元のビットコイン・イーサリアムETFの流出基調の中でも比較的底堅かった。ビットコイン現物ETFとイーサリアム現物ETFはいずれも昨年11月から今月まで、3カ月連続で月次ベースの資金純流出を記録し低迷が続いた。XRP現物ETFが直近2カ月近く純流入を続けてきたことと対照的だ。

ただ、今月7日を境に流れが崩れた。当時、XRP ETFは上場後初めて日次ベースで資金純流出を記録。その後、流入は鈍化し、20日には米国発の「グリーンランド・ショック」の余波で、1日で約5300万ドルが純流出した。最近のXRP価格が今月高値（約2.4ドル）から20%近く急落したことも、利益確定の売り圧力を強めたとの分析だ。

中央集権型取引所（CEX）におけるXRP保有量も増加基調にある。CryptoQuantによると、前日（26日）時点で世界最大の暗号資産取引所バイナンスのXRP保有量は約27億2000万XRPに集計された。昨年11月以降、約2カ月ぶりの高水準だ。韓国最大の暗号資産取引所UpbitのXRP保有量は前日基準で約63億XRPとなり、2024年11月以降1年2カ月ぶりに最高値を更新した。一般に取引所の暗号資産保有量が増えると、売り圧力が強まる可能性が高いとみられる。

こうした状況を受け、デリバティブ市場も縮小した。DarkfostのCryptoQuant寄稿者は「XRPの未決済建玉（OI）規模が継続的に減少し、最近は5億ドルを下回った」とし、「（減少傾向は）昨年10月の大規模な清算事象以降、続いている」と説明した。実際、XRPの未決済建玉規模は昨年7月の約17億から今月の約5億へと、直近6カ月で70%以上急減した。

リップルのドル建てステーブルコインRLUSDのファンダメンタルズ（基礎体力）強化も、XRPの上昇モメンタムを押し上げるには不十分との見方だ。RLUSDは最近バイナンスに上場し注目を集めた。時価総額も同日基準で約13億3000万ドルとなり、1年前（約9900万ドル）比で13倍超に拡大した。コルビットのリサーチセンター長、キム・ミンスン氏は「RLUSDの上場や発行量の増加ペースとXRPの価値の間に直接的な結び付きがない状況だ」とし、「まだオンチェーンや実体経済でRLUSDの利用量が際立ってはいない」と述べた。

XRP価格が2ドル前後のボックス圏に閉じ込められるとの見方もある。特にオンチェーン指標上、2022年初頭と類似した動きを示しているとの分析だ。米暗号資産専門メディアCointelegraphは「XRPは2022年から2024年までの3年間、0.3〜0.7ドル台で横ばいだった」とし、「この流れが再現されれば、XRPは大規模なブレイクアウト（Breakout・抵抗線突破）まで2ドル近辺で長期にもみ合う可能性がある」と伝えた。