勢いづくKOSPIに「警戒」…米株安でいったん様子見か【きょうの相場先読み】

4日、KOSPI指数が過去最高値を再び更新するかが注目される。前日のKOSPIは「ケビン・ウォッシュ・ショック」を振り払い、6.84%急騰して過去最高値を付けた。ただ、米ニューヨーク株式市場が夜間に下落したことから、国内株式市場もいったん息を整えるとの見方も出ている。

前日のKOSPI指数は6.84%（338.41ポイント）高の5288.08で取引を終え、過去最高値を更新した。取引時間中の9時26分、KOSPI200先物が急騰したことで、プログラム買いの一時効力停止（買いサイドカー）が発動された。機関投資家と海外投資家が指数を押し上げ、それぞれ2兆1700億ウォン、7170億ウォンを買い越した。

前日に6%超下落していたサムスン電子は11.37%急騰し、16万7500ウォンで引けた。終値ベースで過去最高値だ。2001年1月4日（11.37%）以来の1日上昇率となった。SKハイニックスは9.28%高の90万7000ウォンで取引を終えた。両社の時価総額は1日で157兆281億ウォン増えた。

次期米中央銀行（Fed）議長指名を口実に前日は利益確定売りが殺到したが、国内株式市場のラリーを支えてきた企業業績と流動性に変化はないとの見方が強まり、割安感を意識した買いが大きく流入した。

夜間、国内市場の風向計とされるニューヨーク市場は軟調に終えた。ダウ工業株30種平均は0.34%安の4万9240.99で取引を終えた。S&P500指数は0.84%、ナスダック総合指数は1.43%下落した。

人工知能（AI）技術が既存のソフトウエア（SW）産業を覆すとの懸念が強まり、主要SW企業やデータサービス、リサーチサービス企業がそろって下落基調を続けた。

加えて、これらの産業に資金を投じてきた大手プライベートエクイティ・ファンド（PE）もリスクエクスポージャーが大きいとの懸念が浮上し、そろって急落した。

セールスフォース（-6.85%）をはじめ、インテュイット（-10.89%）、コグニザント・テクノロジー（-10.14%）、サービスナウ（-6.97%）、アドビ（-7.31%）など主要SW企業が急落基調を続けた。

旅

行予約プラットフォームのエクスペディアは15.26%急落し、ファクトセット・リサーチ（-10.51%）、S&Pグローバル（-11.27%）などデータ分析・リサーチ企業も下げが大きかった。

ソフトウエア産業への投資を増やしてきたPE業界が打撃を受けるとの懸念が強まり、アレス・マネジメント（-10.15%）、ブルーアウル・キャピタル（-9.76%）など主要PEも大幅安となった。

国内株式市場も米株安の影響で下落する可能性が指摘される。ソフトウエアやハードウエア企業ではなく、メモリー半導体企業は恩恵を受ける局面にある。ただ、この日の引け後に決算を発表したAMDがサプライズ決算だったにもかかわらず、目線の切り上がりを受けて時間外取引で7%台の下落となっている点は、国内半導体株の利益確定を促す要因になり得るとの見方もある。

キウム証券のハン・ジヨン研究員は「ハイパースケーラー、ソフトウエア、ハードウエアなど、半導体を除くAI関連の収益性問題は、第4四半期決算にとどまらず第1四半期決算まで持ち越すべき課題になり得る」とし、「それまではAI株の中でも業績の可視性が高いメモリー企業への選好を高めるのが妥当だ」と述べた。

さらに「ただし、直近2取引日にKOSPI指数が歴史的なボラティリティを演出したことに伴い、株価の反落が局所的に現れる可能性がある」とし、「こうした反落局面が出ても、半導体、証券、防衛産業など主導株中心の比率引き上げや、調整局面での買い戦略は有効だ」と助言した。

メン・ジング記者 maeng@hankyung.com