概要
- 2月初旬のビットコイン市場について、極度の恐怖、機関投資家の疲労感、未実現損益（NUPL）21.30%、恐怖・強欲指数 8.0などにより、センチメントと需給が揺らいだと診断した。
- ビットコイン現物ETFから21億7200万ドルの純流出、供給全体の42.85%が損失圏、四半期リターン -25.78%などにより、構造的な需給圧力と成長率の鈍化が続いていると明らかにした。
- ただし直近30日間で38万104 BTCの蓄積、MPI -1.31、200週移動平均・実現価格5万5800ドルに接近していることから、中長期の蓄積帯となる可能性はあるが、ETF資金の再流入が確認されるまでボラティリティ拡大が続き得ると伝えた。
2026年2月初旬のビットコイン（BTC）市場では、機関投資家の疲労感と極度の恐怖が同時に表面化しているとの分析が出た。
15日（現地時間）、CryptoQuantの寄稿者GugaOnChainは「ビットコインが2月初旬の高値から約50%の調整を辿る過程で、未実現損益（NUPL）は21.30%まで低下して恐怖局面に入り、恐怖・強欲指数は8.0まで落ち込んで極端なパニック心理に陥った。マクロの不確実性と構造的な資金移動が重なり、センチメントと需給が同時に揺らいだ」と診断した。
機関投資家の資金フローの面でも重荷が確認される。この期間、ビットコイン現物ETFからは合計21億7200万ドル規模の純流出が発生した。供給全体の42.85%が損失圏に入り、需給圧力は構造的に深まった。四半期リターンは-25.78%を記録し、回復モメンタムを欠く状況だ。成長率も、ビットコインが-19.10%、時価総額上位20資産が-12.48%、中小型が-18.30%と、全般的な縮小局面が続いている。
ただし、すべての指標が否定的というわけではない。直近30日間で、蓄積アドレスが38万104 BTCを純吸収し、構造的な蓄積の流れは継続している。マイナー指標であるMPIは-1.31で、マイナーは積極的な売却よりも保有スタンスを維持している。
GugaOnChainは「現在のビットコインは週足ベースで200期間移動平均線と、実現価格の約5万5800ドルの水準に接近しており、重要な構造的テストを控えている」とし、「この水準はテクニカルおよびオンチェーンの観点から、中長期の蓄積帯と解釈される領域だ」と強調した。さらに「ただし、本格的なトレンド転換には投資家心理の安定と、ETFなど機関投資家資金の再流入が確認される必要がある点から、当面はボラティリティ拡大の中で方向性を模索する局面が続く可能性が高い」と付け加えた。
Suehyeon Lee
shlee@bloomingbit.ioI'm reporter Suehyeon Lee, your Web3 Moderator.
