「AIが市場を総取りするのか」…ソフトウェア業界は真っ青

出典

Korea Economic Daily

概要

年初来、主要ソフトウェア企業の株価とITセクターETFが、Claude CoWorkの登場後に急落基調を示していると伝えた。
AIへの警戒感のなか、資金がテック以外の伝統産業、いわゆるAI免疫セクターや生活必需品などディフェンシブなポートフォリオへ移っていると明らかにした。
エヌビディアとアームの経営陣は、ソフトウェア代替への懸念を非論理的な恐怖とミクロ的ヒステリーと評し、過度な懸念だとの見方を示したと伝えた。

期間別予測トレンドレポート

アンソロピックが投入した企業向けAI

「Claude CoWork」に法務機能を搭載

特定分野のソフトが代替される懸念が拡大

看板企業の株価が軒並み急落

テック以外の銘柄へ資金移動

ジェンスン・ファン「非論理的な懸念にすぎない」

AI（人工知能）スタートアップのアンソロピックが披露した「Claude CoWork」が、世界のソフトウェア業界を揺さぶっている。こうした汎用AIが、分野別に特化した既存ソフトウェアを置き換え得るとの懸念が広がっている。構造変化の号砲とみる見方と、過度な恐怖に伴う一時的な調整にすぎないとの判断が交錯している。

主要SW企業の株価が急落

年初来10日までに、顧客管理ソフトウェア企業のセールスフォース（-23.72%）をはじめ、インテュイット（-33.06%）、サービスナウ（-27.79%）、アドビ（-20.59%）など主要ソフトウェア企業の株価は急落基調が続いた。米国の代表的なソフトウェア上場投資信託（ETF）である「iシェアーズ・エクスパンデッド・テック・ソフトウェア・セクターETF」も年初来で16.77%下落した。

アンソロピックがClaude CoWorkに契約書レビューなど法務業務を自動化する機能を追加すると発表すると、トムソン・ロイター（-28.09%）、リーガルズーム・ドットコム（-19.81%）、ロンドン証券取引所（-14.28%）など法務ソフト関連銘柄も直撃を受けた。これに加え、データ分析・リサーチ企業のファクトセット・リサーチ（-28.11%）、S&Pグローバル（-21.76%）なども当日の株価ボラティリティが大きかった。フィナンシャル・タイムズ（FT）はS&P500指数の業種別リターンを分析した結果、こうした情報技術（IT）セクターが昨年10月末以降この日までに7.7%下落し、全産業の中で最も不振だったと伝えた。

この下落は、アンソロピックが先月、企業向けAIサービス「Claude CoWork」をリリースした影響とみられている。同サービスは、プログラミング知識のない事務職でもAIとの対話を通じて企業業務を自動化し処理できるよう支援するツールだ。今月3日、アンソロピックが複雑な契約書レビューなど専門性が求められる法務分野でも同AIを利用できると明らかにしたことで、汎用AIが特定作業に特化したソフトウェアを代替し得るとの懸念が拡大した。

ブルームバーグ通信は、数年にわたり続いたITセクターの株価ラリーで企業価値が割高となるなか、投資家が小さな悪材料にも過剰反応していると説明した。ブラックストーンのジョン・グレイ最高執行責任者（COO）は「今回の状況は経済全体で起きている構造変化だ」としたうえで、「市場を掌握してきたソフトウェア企業も、AI分野の破壊的イノベーターからいくらでも脅威を受け得る」と診断した。

ソフトウェア業界の不振がAI産業全体のリスクへ波及し得るとの懸念も出ている。ジョーンズトレーディングのマイク・オルーク戦略家は「ソフトウェア企業は、アマゾン、マイクロソフト（MS）、アルファベットなど主要ハイパースケーラー（超大規模クラウド事業者）の中核顧客だ」とし、「彼らのビジネスモデルが揺らげば、インフラを供給するハイパースケーラーも連鎖的に打撃を受けかねない」と指摘した。グラニットシェアーズ・アドバイザーズのウィル・ラインド最高経営責任者（CEO）は「これから何が起きるのか全く予測できない段階だ」とし、「AIの効果的な活用事例が増えるほど、破壊的イノベーションへの懸念が強まっている」と語った。

「AIによる代替は過度な懸念」

市場の警戒感のなか、ソフトウェア業界から流出した資金は、AIブームから相対的に取り残されていた伝統産業へ向かっている。ドイツ銀行の集計によると、ここ数週間でテック以外の銘柄に投資する米国ファンドに620億ドル（約90兆ウォン）が流入した。これは昨年、当該ファンドの年間資金流入額（500億ドル）をすでに上回る。

ソシエテ・ジェネラルのクオンツ戦略家アンドリュー・ラプスソーンは「いわゆる『AI免疫』セクターへの大規模なローテーションが起きている」とし、「電力・ガス、食品、鉱業、建設、移動通信などがその代表的な業種だ」と説明した。ヌーバーガー・バーマンのジェフ・ブレイジック最高投資責任者（CIO）も「安定的で持続可能な収益を追求する資本がソフトウェア業界を離れ、生活必需品などのセクターへ移っている」とし、「結局、投資家が資金を『パーキング』できるディフェンシブなポートフォリオを探しているようだ」と述べた。

一方で、ソフトウェア株の急落は過度な懸念に起因するとの指摘もある。エヌビディアのジェンスン・ファンCEOは、ソフトウェアがAIに置き換えられるとの見方について「世界で最も非論理的な考えだ」と一蹴した。ファンCEOは今月3日、サンフランシスコで開かれた「シスコAIサミット」に参加し、「ソフトウェア業界で既存ツールの役割が後退し、AIがそれを代替するという認識がある」として、こう批判した。さらに「時間が証明するだろう」と付け加えた。

半導体設計会社アームのルネ・ハースCEOも、ソフトウェア関連銘柄の急落について「ミクロ的ヒステリー（micro-hysteria）」と評した。彼は今月4日、「企業のAI導入状況を見ると、私たちは（AIが）到達し得る水準にはまだ近づいてすらいない」と語った。

イム・ダヨン記者 allopen@hankyung.com