ソラナのデリバティブ指標が急速に冷え込み…80ドルの支持線が正念場

ソラナ（SOL）価格が80ドル近辺で支持力を試されるなか、デリバティブ指標が弱気心理を映し出している。

18日（現地時間）、コインテレグラフによると、直近2週間でSOLは89ドルの水準を回復できていない。1月中旬に145ドル近辺で上値を抑えられた後、2月6日の急落局面で67.60ドルまで下押しして以降、反発の勢いは限定的だ。

とりわけ先物市場では資金流出が目立つ。SOL先物の未決済建玉は5カ月前の135億ドルから現在75%減少した。これは新規の買いポジションが流入するというより、既存ポジションの解消が進んでいることを意味する。

資金調達率も弱気への偏りを示している。現在、ショートポジション保有者は年率20%水準のコストを負担している。資金調達率が1週間以上マイナスを維持するのは、売り圧力への確信が強いシグナルと解釈される。同時点で、イーサリアム（ETH）の年率資金調達率は1%程度にとどまった。

現物市場全体に対するパフォーマンスも振るわない。直近30日間でSOLは暗号資産の時価総額全体に対して11%アンダーパフォームした。2025年9月に付けた253ドルの高値からは約67%下落している。

価格低迷はオンチェーン収益性にも影響している。DeFiLlamaのデータによれば、ソラナ・ネットワークの週間dApps収益は2280万ドルで、2024年10月以降で最低水準だ。このうちミームコインのローンチパッド「Pump」が910万ドルを計上し、全体の約40%を占めた。

一方、イーサリアム・ネットワークの週間dApps収益は1600万ドルで、前月比2%増加した。イーサリアムではSky、Flashbots、AaveなどDeFiの中核インフラ・プロジェクトが主な収益源となっている。市場では、ソラナが依然として個人投資家とミームコイン活動への依存度が高い一方、イーサリアムは総預かり資産と高付加価値のDeFi領域で優位を維持しているとの見方が出ている。

機関投資家需要も限定的だ。コインシェアーズの集計によると、ソラナの上場投資商品（ETP）の運用資産は21億ドルで、イーサリアムの158億ドルに比べて86%低い。ビットワイズ、フィデリティ、グレイスケール、21シェアーズ、コインシェアーズ、REXオスプレイなどがSOL関連商品を提供しているが、資金流入は限定的な状況だ。