「ビットコイン、6万ドル台へ急落後に安定…『ボラティリティ再設定局面』入り」

ビットコインが短期間で急落した後、6万ドル台で安定を取り戻す中、市場が「ボラティリティ再設定局面」に入ったとの分析が出た。流動性は継続的に流出している一方、オプション市場の恐怖は一部和らいでいる。

19日（現地時間）、マトリックスポートは週次レポート「マトリックス・オン・ターゲット」でこのように明らかにした。ビットコインは最近、8万5000ドル付近から6万ドル近辺まで急落した後、6万6000ドル台で安定した推移を示している。

この過程で、今年3月満期のビットコイン・オプションのインプライド・ボラティリティは、40%台から短期間で65%まで急騰した。インプライド・ボラティリティは、今後の価格変動幅に対する市場の期待を数値化した指標で、高いほど投資家が大きな価格変動を見込んでいることを意味する。

ビットコイン価格が急落すると、追加下落に備えようとする投資家が保険的な性格のオプションを大量に買い付け、これによりボラティリティ指標が急激に押し上げられた。その後、市場がやや落ち着きを取り戻すと、インプライド・ボラティリティは50%前後まで再び低下し、過度な恐怖心理は一部和らいだとみられる。

レポートは「現在の暗号資産市場は重要な転換点に接近している」とし、「ボラティリティは依然として高水準を維持しており、投資家心理は極端な低水準の局面にとどまっている」と説明した。さらに「同時に市場流動性は引き続き流出している」とした上で、「トレーダーは既存の崩落局面で構築していたヘッジ・ポジションを段階的に縮小していることが示された」と付け加えた。

ポジション規模と市場参加度も目立って低下している。レポートは「歴史的に、こうした組み合わせは重大な方向性の動きに先立ってしばしば見られた」と分析した。

マクロ環境には一部改善の兆しが見られるものの、暗号資産価格がそれを十分に織り込めていない点も指摘された。レポートは「マクロ変数と暗号資産価格の乖離が続いており、こうしたデカップリングは長期的に維持されにくい」と述べた。