金融委、トークン証券の官民協議体を稼働…ステーブルコイン決済との連携を検討開始

金融委員会がトークン証券の制度化作業に本格的に着手した。中長期的には、ステーブルコインを活用したオンチェーン決済スキームも検討対象に加えた。

金融委は4日、政府ソウル庁舎で官民合同の「トークン証券協議体」の初会合を開き、制度設計の方向性と今後の推進課題を共有した。協議体は、技術・インフラ、発行、流通、決済の4分科体制で運営され、市場の意見集約に向けた別途の民間諮問団も並行して設置する。

トークン証券は、分散型台帳技術を用いて発行・管理されるデジタル証券で、現行の資本市場法上の証券に該当する。関連する法改正案は今年1月に国会を通過しており、下位規定の整備とシステム構築を経て、2027年2月4日から施行される予定だ。

イ・オックォン金融委員長は冒頭発言で、トークン証券を資本市場とデジタル技術の結合を牽引する構造的変化と位置付けた。委員長は「今後のデジタル資産制度に関する議論と歩調を合わせ、決済インフラの革新可能性も併せて模索していく」と述べた。

とりわけ、海外の一部市場では、トークン証券をステーブルコインで決済し、24時間常時取引と当日決済の実現を目指す試みが進んでいると指摘した。証券と決済手段を同一のブロックチェーンネットワーク上で処理する方式で、清算効率を高められるという。こうしたモデルが導入されれば、現行の「売却後2日で代金が確定する」仕組みに代わり、取引当日に資金を確保できる可能性がある。

金融委は、ステーブルコイン制度導入の議論との整合性を踏まえてインフラを設計する方針だ。今後国会で扱われるデジタル資産関連法案との連動性を確保するという意味合いとなる。

また、裏付け資産の多様化を通じて新たな投資形態を支援する方針も示された。文化コンテンツの収益権や、農畜産プロジェクトの収益分配スキームなど、実物資産をトークン化した商品の拡大を念頭に、発行・流通・開示の体制を再整備する計画だ。

投資家保護の枠組みも見直し対象となる。既存の資本市場規制をそのまま適用するのではなく、トークンの構造や取引方式に合わせた管理措置を整備する方向で検討が進められる。

金融委は上半期中に制度設計の大枠を確定し、法施行時点まで個別論点に関する議論を継続する計画だ。