「トークン市場はドルがすでに95%を占める…ウォン建てのトークン化経済構造を構築すべき」

ブロックチェーン基盤の資産トークン化市場が急速に成長するなか、韓国が主導権を逃さないためにはウォンの利用性を広げる必要があるとの提言が出た。

12日、李鍾燮ソウル大学経営学部教授はソウル繊維センターで行われた「2026ブロックチェーン・ミートアップ・カンファレンス」に参加し、「ブロックチェーン基盤の金融インフラ拡大によりトークン化（RWA）市場が拡大している」とした上で、「韓国がトークン化市場で影響力を拡大するには、ウォンを基盤とする『トークン化経済』を構築しなければならない」と述べた。

李教授は、ステーブルコインがトークン化資産時代における決済と流動性供給を結びつける中核資産だと説明した。さらに「資産がトークン化されても決済体制が従来の銀行口座や現金システムにとどまれば、資産移転と決済が同時に行われるブロックチェーンの利点を生かしにくい」とし、「トークン化経済が機能するには、決済通貨もトークン化された形に移行するのが望ましい」と語った。

実際、ステーブルコインはグローバルなトークン化市場で標準インフラとして定着している。その中でも米ドルを基盤とするステーブルコインが市場を掌握している。李教授は「すでに3,000億ドル（約400兆ウォン）規模を超えるドル建てステーブルコインが発行され、単なる暗号資産取引の手段を超えて、ブロックチェーン基盤の『デジタル・ドル・レール』としての役割を果たしている」とした上で、「現在、市場におけるドル建てステーブルコインの影響力は約95%に達する」と分析した。

この現象が続けば、ドル中心の構造が一段と強まる可能性が高いとの懸念が出る背景だ。李教授は「実際、グローバル資産運用会社もパブリック・ブロックチェーンを活用したトークン化商品を拡大しており、その過程でステーブルコインを用いた決済と流動性供給の仕組みが広がっている」と説明した。

すでに成功軌道に乗った米国の事例を踏まえ、韓国も『マネー』のトークン化に取り組むべきだというのが李教授の主張だ。李教授は「韓国がトークン化金融市場で競争力を確保するには、ウォン建てステーブルコインが必要だ」とし、「結局、金融市場は銀行口座中心の経済からブロックチェーン基盤の資産中心の経済へ移行する流れにある」と強調した。

これに関連し、李教授はトークン化導入を加速するため、政策立案者がトークン化に関する成果指標（KPI）を明確に設定する必要があると述べた。李教授は「いまやトークン化を導入するか否かを悩む段階は過ぎた。どのような秩序と標準で導入するかを考えるべきだ」とし、「政策KPIは発行残高ではなく、信頼性、使用性、国際接続性といった要素を中心に設計されるべきだ」と指摘した。