「人民元、5年以内に基軸通貨になり得る…暗号資産・ステーブルコインもドル安の要因」

ハーバード大学のケネス・ロゴフ教授は、今後5年以内に中国の人民元が世界の基軸通貨として台頭し得るとの見通しを示した。

5日（現地時間）、ビーインクリプトによると、ロゴフ教授は最近、サウスチャイナ・モーニング・ポスト（SCMP）のインタビューで、習近平・中国国家主席が人民元の国際化を公式に強調した点を転換点と評価し、世界の投資家によるドル依存を下げようとする動きが広がっていると述べた。

同氏は、人民元が基軸通貨としての地位を確立するには、中国が国債市場を海外投資家に開放し、先物市場や金利スワップなどの金融インフラを整備する必要があると説明した。ただし、資本市場の完全開放は必須条件ではなく、米国も1970年代までは一定水準の資本規制を維持したまま基軸通貨の地位を保っていたと付け加えた。

また、中国は国際銀行間通信協会（SWIFT）に依存しない独自の決済システムを構築する必要があると強調した。ロゴフ氏は、ブロックチェーン技術が既存の金融インフラをより低コストで代替し得るとして、中国の人民元国際決済システム（CIPS）がその基盤になり得ると評価した。

暗号資産（仮想通貨）については、ドル体制を弱める要因として作用していると分析した。同氏は「世界の地下経済の規模は約20兆ドル」であり、「ステーブルコインを含むデジタル資産が既存の現金を置き換え、不法取引の領域で急速に広がっている」と述べた。

ただし、暗号資産が合法経済でドルを代替するのは難しいとの見方を示した。各国政府が規制を通じて十分に統制できるためだ。

ロゴフ氏は、米国のステーブルコイン規制の枠組みである「ジーニアス法案（Genius Act）」についても、規制が過度に緩和的だと評価し、今後は規制が中央銀行デジタル通貨（CBDC）並みに強化される可能性があると予測した。

さらに、欧州と中国が米国の制裁への依存を下げるため独自の金融システム構築に乗り出す中、通貨覇権を巡る競争が加速していると付け加えた。