概要
- JPモルガンがテスラに対し、売り推奨とアンダーウエートを提示し、目標株価を145ドルに設定して年末までに約60%%下落する可能性があると伝えた。
- JPモルガンは、テスラの未販売在庫が急増し、生産量は増えた一方で販売量は減少しており、フリーキャッシュフローの重荷が強まっていると指摘した。
- ライアン・ブリンクマン氏は、テスラに対する投資家の期待は過大で、株価と業績の乖離が大きく、電気自動車業界の競争激化がリスクだと診断した。
期間別予測トレンドレポート
在庫増加で目標株価145ドルに
米銀JPモルガンは、テスラ株が今後60%程度下落する可能性があるとして、投資判断を「アンダーウエート」とした。
7月6日の米ナスダック市場で、テスラ株は前日比2.15%安の352.82ドルで終えた。JPモルガンが目標株価を145ドルに引き下げ、投資判断を「アンダーウエート」としたことが響いたとみられる。年末までに株価が約60%下落しうる水準を示した格好だ。ウォール街のテスラに対する平均目標株価は360ドル。JPモルガンは同日、2026年の1株利益（EPS）予想も従来の2ドルから1.8ドルに引き下げた。
リポートをまとめたJPモルガンのライアン・ブリンクマン氏は、テスラ株には高い水準の警戒が必要だと強調した。目標株価を引き下げた背景として、未販売在庫が急増している点を挙げた。テスラは2025年1〜3月期の車両引き渡し台数が35万8023台、生産台数が40万8386台だったと発表している。
リポートによると、テスラは引き渡し台数を約5万台上回る車両を生産しており、過去のどの四半期よりも多くの在庫を積み上げている。ブリンクマン氏は、生産台数が2023年1〜3月期以降80%増えた一方、同じ期間の販売台数は15%減ったと指摘した。そのうえで、未販売在庫の記録的な急増がフリーキャッシュフローの悪化に拍車をかけていると説明した。
同氏は、テスラに対する投資家の期待はなお過大だと分析した。引き渡し台数は2022年6月初めにピークを打ったにもかかわらず、株価はその後約50%上昇したと指摘。株価と業績のこうした乖離は、ウォール街がまだ実現していない材料を株価に織り込んでいることを示すと分析した。普及価格帯の電気自動車が増え、業界内の競争が激しくなっている点もリスクに挙げた。
オ・ヒョナ記者 5hyun@hankyung.com
Korea Economic Daily
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