百貨店株が一斉高、ロッテショッピングは52週高値　訪韓客急増で新世界は今月24.96%高

百貨店関連株が6月16日にそろって大幅高となった。外国人観光客の急増で業績改善期待が強まり、買いが広がったためだ。証券業界では、この流れは来年まで続き、百貨店株を巡る受益期待も維持されるとみている。

6月17日の韓国取引所によると、ロッテ百貨店を傘下に持つロッテショッピングは前日、13.31%高の12万1700ウォン（約1万3000円）で取引を終えた。取引時間中には12万2000ウォン（約1万3100円）まで上昇し、52週高値を更新した。新世界と現代百貨店も前日、それぞれ8.68%、6.29%上昇して引けた。今月に入ってからの上昇率は新世界が24.96%、現代百貨店が15.15%に達した。

個人投資家は株価の反発に沸いた。ロッテショッピングの銘柄掲示板には「突然、好材料しか見えない」「眠っていた巨人が目覚めた」といった書き込みが並んだ。

訪韓外国人の増加による売上拡大期待が株価を押し上げた。韓国文化体育観光部によると、2025年1〜3月に韓国を訪れた外国人観光客は476万人だった。前年同期比23%増で、1〜3月としては過去最多となった。

特に直近1カ月の訪韓外国人は206万人に達し、月間ベースで過去最高を更新した。前月、BTSの光化門公演を観覧するため韓国を訪れた外国人が急増したことが背景にある。

ウォン安が続き、外国人の購買力が高まったことも投資家心理を支えた。高級ブランド品など高額商品の購入が増えれば、百貨店各社の業績改善が鮮明になるとの見方だ。ハンファ投資証券のイ・ジンヒョプ研究員は「外国人売上高の観点では、最近のウォン安もプラスだ」と指摘した。そのうえで「為替相場が下落しても、この流れは変わらない」と語った。

百貨店大手3社の通期業績も改善する見通しだ。金融情報会社エフアンドガイドによると、ロッテショッピング、現代百貨店、新世界の3社の2025年営業利益は計1兆7036億ウォン（約1820億円）と、2024年の1兆4049億ウォン（約1500億円）に比べ21.26%増えると予想されている。

証券業界では、来年まで訪韓外国人の増加が続き、百貨店株が恩恵を受けるとの見方が多い。未来アセット証券のペ・ソンイ研究員は「百貨店はインバウンド拡大に伴う最大の恩恵チャネルとしての地位を固めつつある」と分析した。価格競争力のある高級ブランド品、Kファッション、Kビューティーといった圧倒的なカテゴリー構成を背景に、業績のけん引役を担い続けるとの見通しを示した。

同研究員は「2025年の百貨店の管理売上高は8〜9%の高い成長が見込まれる」と述べ、外国人消費の爆発的な増加が寄与すると付け加えた。

イ・ジンヒョプ研究員は「少なくとも来年までは百貨店サイクルが拡大する余地がある」と指摘した。中国が実施した対日関係制限措置を機に、中国人観光客の属性が変わったとも説明した。「その後は買い物目的の観光客が本格的に流入し、百貨店が注目されるようになった」と述べたうえで、中長期的には韓国の百貨店における外国人売上高比率が日本のピークである15%を上回る可能性があるとの見方を示した。

コ・ジョンサム 韓経ドットコム記者 jsk@hankyung.com