半導体株を売り切った個人、次の買い先はハイブ・ネイバー　外国人は大型株を追撃買い

出典

Korea Economic Daily

概要

個人投資家は、サムスン電子、SKハイニックスなど半導体2強が過去最高値を突破すると、大規模な利益確定に動いた。
個人投資家は、LS ELECTRIC、ハイブ、ネイバーなど、足元の収益率が振るわない割安株を中心に買いを入れた。
外国人は、SKハイニックス、サムスン電子、斗山エナビリティなど大型株を大規模に買い越し、指数上昇にベットしていると分析した。

期間別予測トレンドレポート

「強気相場」の投資戦略をみる

「半導体2強」を集中的に買っていた個人

KOSPIが過去最高値を突破し利益確定

ハイブやネイバー、現代建設などに資金移す

外国人は大型株を追撃買い

指数上昇に合わせ大規模買い

KOSPI指数は4月22日、6417.93まで上昇し、前日に記録した過去最高値を1日で更新した。写真は同日、ソウル市中区のハナ銀行ディーリングルームの電光掲示板に表示されたKOSPI終値。写真：キム・ボムジュン韓国経済新聞記者

韓国の代表的な株価指数KOSPIは、中東戦争リスクをこなして「6400時代」に入った。今月に入り27%急騰し、KOSPI7000を目指す流れが再び強まるなか、市場を主導する個人と外国人投資家の戦略は鮮明に分かれている。外国人は相場上昇をけん引している半導体や原子力発電関連の大型株に資金を上積みしている。一方、個人は利益確定を進めたうえで、相対的に割安な銘柄へ乗り換えている。

「半導体は上がりすぎ」　個人は乗り換え

4月22日のKOSPI指数は前日比0.46%高の6417.93で終えた。前日に付けた最高値6388.47を1日で更新し、上昇基調を維持した。米国とイランの2回目の停戦協議は不調に終わったが、ドナルド・トランプ米大統領の「TACO（トランプはいつも引き下がる）」のパターンが繰り返されるとの見方が広がり、市場への衝撃は限られた。KOSDAQ指数も前日比0.18%高の1181.12で取引を終えた。

KOSPIの上昇は「半導体2強」が主導しているが、個人投資家はこれら大型株を一斉に売っている。韓国取引所によると、今月に入って個人はサムスン電子を7兆3829億ウォン（約7760億円）、SKハイニックスを3兆7369億ウォン（約3930億円）それぞれ純売却した。2銘柄だけで11兆ウォン（約1兆1600億円）超を売り越した計算になる。先月、戦争リスクでKOSPIが「5000のボックス圏」にとどまっていた局面でこの2銘柄を集中的に買っていた個人が、今月に入り指数が過去最高値を更新すると素早く利益確定に動いたとみられる。KOSPI上昇を支えている斗山エナビリティも1兆3152億ウォン（約1380億円）、サムスンSDIも1兆549億ウォン（約1110億円）それぞれ純売却上位に入った。

その代わり、個人投資家は割安株探しに動いた。今月の個人の買い越し上位はLS ELECTRICが5917億ウォン（約620億円）、ハイブが3763億ウォン（約400億円）、ネイバーが3706億ウォン（約390億円）の順だった。このうちLS ELECTRICを除く2銘柄は、直近3カ月の騰落率がマイナスである。ハイブとネイバーは4月22日の終値ベースで3カ月前に比べ、それぞれ32.16%、12.83%下落した。BTS再契約コストの増加や、人工知能（AI）競争力の弱さが重荷になった。すでに大きく上昇した銘柄よりも、相対的に上昇幅が小さいか、割安と判断した銘柄を先回りして仕込む戦略だ。

一方、外国人は半導体株の追撃買いを続けている。韓国取引所によると、今月の外国人投資家の純買い越し首位はSKハイニックスで、3週間で1兆9295億ウォン（約2030億円）を買い越した。サムスン電子が9254億ウォン（約970億円）、斗山エナビリティが8786億ウォン（約920億円）で続いた。その一方で、外国人は個人が多く買ったHD現代重工業を7535億ウォン（約790億円）、LS ELECTRICを5808億ウォン（約610億円）それぞれ純売却した。個人が売った銘柄を外国人が買い、外国人が売った銘柄を個人が買う構図である。

外国人は指数上昇にベット

両者の投資戦略が分かれるのは、市場の見方が違うためだ。証券業界関係者は「外国人は時価総額上位20～30位圏の大型株を中心に、指数そのものの上昇にベットしている」と分析した。一方で「個人は値がさ感が強まった大型株の代わりに、下落幅が大きかった銘柄やまだ出遅れている銘柄へ乗り換え、収益率の最大化を狙っている」と語った。

売買パターンにも違いが表れている。足元で個人は、KOSPIが上がれば売り、下がれば買う戦略を取っている。企業価値が低い、あるいは最近株価が下げた銘柄を割安に拾い、株価が上がればすぐ利益を確定する形だ。戦争後で初めてKOSPIが6300を超えた前日の4月21日にも、個人は1兆9204億ウォン（約2020億円）を売り越した。これに対し外国人は、指数上昇に合わせて1兆ウォン（約1050億円）超を買い越し、買いの勢いを強めた。

もっとも、証券業界では割安株だからといって無条件にベットすべきではないとの声がある。AIベースの投資情報サービス、エピックAIによると、今月に入りハイブとネイバーに関するリポートを出した証券各社はそろって目標株価を引き下げた。投資判断は「買い」を維持したが、「売り」や「中立」を出しにくい韓国証券業界の慣行を踏まえると、投資妙味は低下していることを示している。

イ・ソナ記者 suna@hankyung.com