ビットコイン、8万ドル手前で一服　イーサリアムは供給減少、XRPは需要鈍化［イ・スヒョンのコインレーダー］

＜イ・スヒョンのコインレーダー＞は、1週間の暗号資産市場の動きを点検し、その背景を読み解くコーナー。単なる相場の羅列にとどまらず、世界経済の論点や投資家の資金動向を立体的に分析し、市場の方向性を見極める手がかりを示す。

主要コイン

1. ビットコイン（BTC）

ビットコインは今週も上昇基調を維持し、一時7万9000ドル台まで上げた。その後は短期の利益確定売りに押され、いったん上昇が一服した。4月24日現在、バイナンスのテザー（USDT）建て市場では7万7600ドル前後で推移している。

今回の短期反発を支えた最大の要因は、中東リスクの後退期待だ。4月21日（現地時間）に米国とイランの休戦が事実上「無期限延長」となり、市場心理は大きく改善した。当初は4月22日に終了する予定だった休戦を前日に延長し、海上封鎖は維持しつつも軍事衝突はいったん見送る形に切り替わった。緊張が完全に解けたわけではないが、全面衝突の可能性が低下したことは投資家心理の安定につながった。

もっとも、不確実性がなくなったわけではない。ドナルド・トランプ大統領は4月22日のインタビューで「戦争終結の時点に決まった期限はない」と述べ、交渉を急がない考えを示した。イラン国内の権力闘争や核問題を巡る立場の隔たりも埋まっていない。当面の市場は関連ニュースに敏感に反応しやすい地合いが続きそうだ。

需給面では追い風が続いている。世界最大のビットコイン保有上場企業であるストラテジー（Strategy）は、4月12日から4月19日までに3万4164BTCを追加購入した。金額は約26億5000万ドルで、今年最大の週間買い付け規模となった。現物ETFにも4月23日時点で約2億2316万ドルの純流入があった。こうした機関資金の流入が価格の下値を支え、上昇基調を維持する原動力になっている。

規制を巡る動きは、今後の暗号資産市場を左右する重要材料になりそうだ。4月23日には暗号資産業界が米上院に対し、暗号資産市場構造法案（CLARITY法）の審議を求める書簡を送り、立法を促した。コインベース（Coinbase）、サークル（Circle）、クラーケン（Kraken）、リップル（Ripple）、a16zのほか、開発者団体やブロックチェーン協会が加わった。100社超の企業・団体が名を連ねており、業界全体の共通認識を映した内容といえる。書簡では、規制当局による個別対応だけでは安定した制度の枠組みを築けないとして、明確な法的枠組みの整備が必要だと強調した。

業界はこの書簡で、立法が遅れれば投資や人材、開発力が海外に流出しかねないとの懸念も強く打ち出した。欧州連合（EU）など主要地域では、すでに規制整備が進んでいる点も訴えた。

一方、一部の議員はCLARITY法案を5月中に処理できる可能性に言及している。バーニー・モレノ上院議員は「5月末までに処理できる」と語り、「ステーブルコインの報酬問題も市場の懸念はやや誇張されている面がある」と付け加えた。最近の交渉では、利払い問題を巡る立場の差も一部で縮まったとされる。ただ、不正資金対策や政治的利益相反といった主要論点は残る。上院銀行委員会のマークアップ日程も固まっておらず、最終合意にはなお時間を要しそうだ。

価格面では、短期的に8万ドルが重要な分岐点となる。グラスノード（Glassnode）は「8万ドル台は、直近約155日間に買い付けた投資家の平均取得単価と重なる水準だ」と指摘した。そのうえで「この価格帯に近づけば、建値で売る売り注文が大量に出る可能性がある」と分析した。もっとも、8万ドルを明確に上抜けて上昇基調を保てば、さらに高い価格帯を目指す余地もある。MNトレーディング・キャピタル（MN Trading Capital）の創業者、マイケル・ファン・デ・ポッペ氏は「ビットコインの上昇が続けば、8万6000ドルまで到達し得る」との見通しを示した。

2. イーサリアム（ETH）

イーサリアムは今週、2300ドル近辺を軸に比較的安定した値動きを続けている。4月24日現在、バイナンスのUSDT建て市場では2300ドル台を維持している。

今回の相場で目立つのは、買い集めと供給減少が同時に進んでいる点だ。象徴的なのがビットマイン（Bitmine）の積極買いで、4月22日に約10万ETHを追加で確保した。ビットマインのイーサリアム保有量は合計で500万ETHを超える見通しで、流通量全体の約4%に相当する。

大口投資家の動きも活発だ。オンチェーン分析プラットフォームのルックオンチェーン（Lookonchain）によると、4月21日に新規ウォレット群がバイナンスから数万ETHをカストディー企業へ移す動きが確認された。あるクジラ投資家は3万5000ETH、別のクジラは1万8000ETHをカストディー企業に送った。現物ETFも4月22日時点で10営業日連続の純流入となった。同日の流入額は約9640万ドルで、機関投資家の需要は着実に続いている。

これと並行して、供給減少も鮮明になっている。クリプトクアント（CryptoQuant）のデータによると、4月22日時点の世界の暗号資産取引所にあるイーサリアム保有量は約1454万ETHと、過去最低水準まで減った。1年前と比べて約32%少ない。投資家がコインを取引所から引き出し、長期保有やステーキングに回していることを示す。市場で流通する物量が減ることで、売り圧力の緩和を通じた価格上昇が期待される。

上昇トレンドが続くかどうかは、主要な抵抗帯を突破できるかにかかっている。FXストリート（FXStreet）のアカシ・ギリマス氏は「100日指数移動平均線の2388ドルを明確に上抜ければ、2746ドルまで上昇ラリーが続く可能性がある」と予測した。一方で「2320ドルの支持線を割り込めば、2260ドルまで調整する可能性がある」と警戒した。そのうえで「2308ドルの上昇トレンドラインが崩れれば、最悪の場合は1700ドル台まで下押し圧力が広がり得る」と付け加えた。

3. エックス・アール・ピー（XRP）

エックス・アール・ピーは今週、1.46ドルまで上昇した後、その上げ幅の大半を失った。4月24日現在、バイナンスのUSDT建て市場では1.42ドル前後で取引されている。

最大の背景は需要の鈍化だ。SoSoValueのデータによると、4月23日時点のエックス・アール・ピー現物ETFへの資金流入は約943万ドルだった。前週の5539万ドルと比べると約5分の1の水準に急減した。日次の流入額も389万ドルにとどまり、追加上昇の勢いは限られている。

個人投資家の参加も盛り上がっていない。コイングラス（CoinGlass）のデータによると、エックス・アール・ピー先物市場の建玉は現在約25億8000万ドルで伸び悩んでいる。昨年7月にエックス・アール・ピーが3.66ドルの高値を付けた当時、建玉が100億ドルを超えていたのと比べると、投機需要はかなり乏しい。

オンチェーン指標も同様の流れを示している。クリプトクアントによると、バイナンスにおけるエックス・アール・ピーの出金取引件数は2021年以降で最低水準まで落ち込んだ。4月中旬には1日8000件を超えていた出金取引が、足元では約12件まで急減した。投資家が様子見姿勢に傾いているシグナルと解釈できる。

先行きを見るうえでは、1.40〜1.44ドルが短期の方向感を左右する分岐点となる。暗号資産専門メディアのコインデスク（CoinDesk）は、1.44ドルを主要な抵抗線に挙げ、構造的な上昇相場に転じるにはこの水準を明確に突破する必要があると分析した。同時に1.40ドルは目先の支持線で、ここを割り込むと下落リスクが急速に高まり得ると指摘した。FXストリートもほぼ同じ見方を示している。短期的には1.43ドルを上回って安定的に引けることが下押し圧力の解消条件となる。その後、1.54ドル、1.67ドル、さらに1.78ドルを突破して初めて本格回復を見込めるという。逆に、1.40ドルと1.39ドルの支持帯が崩れれば弱気構造が強まり、下げが広がる可能性がある点は主要リスクとなる。

イシューコイン

1. ユーエスディーエーアイ（CHIP）

今週、市場の関心を最も集めたコインはユーエスディーエーアイ（CHIP）だった。4月23日にはバイナンスのUSDT建て市場で1日132%上昇し、強い短期モメンタムを示した。ただ、4月24日現在は上げ幅の大半を失い、同市場で0.09556ドルで取引されている。

急騰の背景には、国内外の主要取引所への同時上場がある。ユーエスディーエーアイは4月21日、アップビット（Upbit）、ビッサム（Bithumb）、バイナンス、コインベース（Coinbase）、バイビット（Bybit）といった大手取引所に一斉上場した。上場直後に流動性と投資家の関心が急速に集まり、短期急騰につながった。

こうした動きには、プロジェクトそのものへの期待も一部織り込まれたようだ。ユーエスディーエーアイは、人工知能（AI）インフラの資金化を狙って構築されたレンディングプロトコルである。GPU保有者がユーエスディーエーアイを通じてGPUをトークン化し、それを担保にステーブルコインを借り入れて資金を調達する仕組みだ。CHIPトークンはこのエコシステム内で使われるガバナンストークンである。AIインフラと分散型金融（DeFi）の仕組みを組み合わせたテーマ性が、物色資金を呼び込んだ側面もある。

もっとも、新規上場コインは上場そのものと注目の集中だけで価格変動が急拡大しやすい。足元の勢いが崩れれば、短時間で大きく値を戻す可能性も高く、注意が必要だ。