米暗号資産市場構造法案、5月採決へ始動　トランプ氏の利益相反が変数

米議会が、暗号資産市場の規制構造を定める法案について、5月中の審議入りに向けて動き出した。

米メディアのザ・ブロックが4月30日に報じたところによると、米上院は暗号資産業界の規制枠組みを盛り込んだ法案について、早ければ5月中旬に委員会採決（markup）を実施する案を検討している。

法案交渉の中心人物であるトム・ティリス上院議員は、上院銀行委員長のティム・スコット氏に法案審議の日程設定を求めたと明らかにした。ティリス氏は「採決に向けたモメンタムが形成されつつある」と語り、法案成立に向けた詰めの調整に入ったとの認識を示した。

もっとも、法案を巡ってはなお主要論点で隔たりが残る。特にステーブルコインの報酬構造、分散型金融（DeFi）規制、倫理条項が大きな争点として浮上している。

ティリス氏は、倫理規定が盛り込まれなければ法案に反対する考えを明確にした。民主党も、超党派合意には違法資金と利益相反の問題解決が前提になると強調している。

上院銀行委員会は現在、商品先物取引委員会（CFTC）と証券取引委員会（SEC）の管轄配分を含む規制全体の枠組みを調整している。下院は昨年、類似法案の「クラリティ（Clarity）」を可決した。

一方で、政治面の変数も大きい。ドナルド・トランプ大統領とその家族の暗号資産事業への関与が主要な争点として浮上し、法案審議に影響を及ぼしている。

ブルームバーグは最近、トランプ氏がDeFiやステーブルコインのプロジェクトなどを通じて少なくとも14億ドルの利益を上げたと推計した。トランプ一族は採掘企業の持ち分20%も保有している。さらに最近は、ミームコイン「TRUMP」の保有者を対象にしたイベントも開催し、波紋が広がった。

民主党は中間選挙を前に、こうした利益相反問題を集中的に追及する見通しだ。実際、上院農業委員会で行われた関連法案の採決では、民主党議員が全員反対し、主な理由としてトランプ氏との関連性を挙げた。

法案成立の可能性はなお不透明だ。業界関係者は成立確率を15%から25%とみている。一方、ギャラクシー（Galaxy）は年内成立の可能性を約50%と予想した。

上院通過には60票が必要で、共和党議員全員に加え、一部民主党議員の支持が欠かせない。ただ、共和党内でも別の立法を巡る対立を理由に支持を留保する議員がおり、不確定要素は残る。

これとあわせ、連邦公職者による暗号資産発行を禁じる条項など、利益相反を防ぐ仕組みも重要な争点として浮上している。