金・銀相場が持ち直し　停戦で戦争不安和らぎ、押し目買い流入

インフレ懸念とドル高が一服

金は5.8%、銀は9.7%上昇

終戦交渉と原油相場が変数

3月に急落した金と銀の価格が持ち直している。米国とイランの停戦を受け、物価急騰が続くとの不安が和らいだためだ。インフレ懸念がドル高と金利上昇を招くとの警戒感がやや後退し、押し目買いを狙う資金が流入した。もっとも、中東情勢の緊張はなお続いており、専門家は価格調整の可能性も念頭に慎重な投資が必要だと助言した。

5月6日のニューヨーク商品取引所（COMEX）によると、4月30日の金先物価格（6月限）は1トロイオンス当たり4646.4ドルと、4月26日の4392.3ドルから5.8%上昇した。4月26日は今年の最安値圏だった。工業用途の性格も持つ銀の戻りはさらに大きい。銀先物価格は74.3ドルと、この間に9.7%上げた。金と銀は1月までは相次いで過去最高値を更新していたが、その後は調整局面に入り、米国とイランの戦争の余波で大きく下落した。原油をはじめとする物価急騰が市場金利を強く押し上げるとの懸念が相場を圧迫した。インフレに強い現物資産としての側面よりも、金利上昇局面で魅力が薄れる無利子資産という面が意識されたためだ。

ただ、4月初めに米国とイランが停戦で合意し、中東の緊張がやや和らぐと、金・銀相場の下落にも歯止めがかかった。両国の関係がこれ以上悪化しないとの見方から、少なくない投資家が押し目買いに動いた。金については、主要国の中央銀行による継続的な買いも相場を支えている。世界金協会（WGC）によると、1〜3月の中央銀行など公的部門による金の純購入量は244トンと、前年10〜12月の208トンから36トン増えた。

ドル高が一服したことも、金と銀の投資家心理に追い風となった。主要6通貨に対するドルの強さを示すドル指数は3月13日に100.36まで上昇したが、4月30日には98.04に低下した。需要急増に伴うドル価値の上昇は、金と銀の相対的な魅力を損なう要因として作用してきた。

専門家は、国際原油価格の急騰が促した物価上昇がどこまで落ち着くかが、今後の金・銀相場を左右するとみる。最大の変数は米国とイランの終戦交渉の行方だ。新韓投資証券は今後3カ月の金価格見通しを1トロイオンス当たり4300〜5200ドルと示した。下落の可能性も織り込んだレンジだ。ハ・ゴンヒョン新韓投資証券研究員は「金価格は当面、緩やかに上昇するか、高値圏で上下を繰り返す可能性がある」と述べた。

キム・ジンソン記者 jskim1028@hankyung.com