ビットコイン20%高も「弱気相場の戻り」　CryptoQuant、利益確定に警戒

ビットコイン（BTC）が足元で上昇するなか、利益確定売りの増加を受けて調整圧力が強まる可能性がある。CryptoQuantは直近の上昇局面を「弱気相場における一時的な戻り」と位置づけた。

ザ・ブロックによると、CryptoQuantのフリオ・モレノ主席アナリストは5月8日、ビットコインの最近の上昇について弱気相場のなかの一時的な反発だと分析した。ビットコインは4月、マクロ経済面の圧力緩和と無期限先物需要の急増を追い風に20%超上昇し、3カ月ぶりの高値を付けた。

モレノ氏は、5月4日時点の日次の利益確定売りが1万4600BTCと、2025年12月以来の高水準になったと指摘した。短期保有者の損益状況を示すSTH-SOPR（短期保有者支出算出利益率）も1.016に上昇し、4月中旬以降は継続して1.0を上回っていると説明した。ビットコインは明確な利益確定局面に入ったという。

30日移動平均ベースの累積純利益は2万BTCとなった。2〜3月に最大39万8000BTCの純損失を記録した後、2025年12月以来初めてプラスに転じた。モレノ氏は、純損失から純利益への転換は構造的な変曲点だと述べた。一方で、過去の強気相場への転換期には純利益の規模が13万〜20万BTCに達していたとし、現状はなおベアマーケット・ラリーの水準にとどまると語った。

潜在的な売り圧力を示す含み益率も高い。2〜3月にマイナス29%まで低下した後、足元では約18%まで持ち直した。一般に含み益率が高まると、投資家の利益確定意欲が強まり、価格調整リスクは高まりやすい。

もっとも、調整がすぐに現実化するとは限らない。無期限先物の需要が底堅く、取引所への暗号資産流入も限定的なためだ。モレノ氏は、調整リスクが大きいのは事実だが、なお売りの高値圏には達していないと付け加えた。

一方、ビットコインはこの日、バイナンスのテザー（USDT）建て市場で前日比0.6%高の8万320ドルで取引されている。