[分析]「東南アジア、ステーブルコイン基盤のデジタル決済実験が拡大…ブロックチェーン活用が本格化」

東南アジア各国がブロックチェーンインフラの構築に取り組み、ステーブルコインを中心としたデジタル決済システムの実験が拡大しているという分析が示された。各国の中央銀行、民間取引所、スタートアップなど多様な主体が、それぞれの方法で現地ニーズに最適化された決済インフラを開発しているとの見方だ。

30日、Web3専門リサーチ・コンサルティング企業のタイガーリサーチが発表したレポートでは、「東南アジアの現地ブロックチェーンは、技術的な優秀性というよりも現地の制度環境や実需に適した構造を持つインフラとして発展しており、ステーブルコインはその設計の中核を担っている」と伝えた。

特に注目されるケースはタイとカンボジアだ。タイ最大のデジタル資産取引所ビットカップが開発したビットカップチェーンは、バーツ連動のステーブルコインBTB（Bitkub Thai Baht）を運用し、オンチェーン決済とフィンテックの実証を同時に進めている。このチェーンは政府主導ではなく、ライセンス制度や規制サンドボックスを通じて民間の自律性と制度適合性を両立した事例と評価されている。

カンボジア中央銀行はさらに一歩進み、自らデジタル通貨インフラを運営中だ。プライベートブロックチェーンのBakongは、カンボジアリエル（KHR）と米ドル（USD）の双方に対応するデュアル通貨決済システムで、3,000万以上のアカウントと1,050億ドルに上る累計取引量を記録している。このネットワークは中央銀行デジタル通貨（CBDC）基盤のデジタル決済プラットフォームとして機能している。

一方、フィリピンはブロックチェーン技術の活用度は高いものの、独自のレイヤー1チェーンは保有せず、海外のパブリックチェーンに依存している。イーサリアム基盤のプロジェクトi2i、ヘデラ基盤のステーブルコインPHPX、中央銀行主導のクローズドCBDC実験など、いずれも外部インフラを利用している。これはデータ主権や制度執行力の観点で構造的な制約を抱えているとの分析もある。

レポートは「ステーブルコインは単なる決済手段を超えて、現地金融インフラとの接点を担い、制度圏とブロックチェーン技術をつなぐ中核ツールとして定着しつつある」とし、「規制が強化される局面では、各国のデジタル金融戦略と整合性を持つチェーンのみが持続可能な成長路線を確保できる」と診断した。