李昌鏞 韓国銀行総裁「ステーブルコイン、ノンバンクでの許容を検討」

2日、業界によると、李昌鏞韓国銀行総裁はソウル中区韓国銀行別館で開催された「2025 BOK国際カンファレンス」で、クリストファー・ウォラー米連邦準備制度（Fed・ヨンジュン）理事との対談において、資本規制回避の可能性などを考慮し「ウォン建てステーブルコインをノンバンクにも許容するかは考えてみる必要がある」と述べました。

総裁は「ウォン建てステーブルコインを銀行だけに許容するのか、ノンバンクにも許容するのか多様に考える必要がある」とし、「金融安定まで多角的に考慮しなければならない」と述べ、「米国と異なり、我が国には資本規制がある。ノンバンクが決済事業に参入することを認める前に（ウォンステーブルコインが）資本規制を回避する方向に進むのか、弱体化させるのかなどを考慮することになる」と説明しました。

さらに「韓国は米国よりもステーブルコインに対してより慎重な姿勢だ」とし、「資本規制を重要視し、他のアジア諸国も同じ考えだ」と付け加えました。

ウォラー理事はステーブルコインについて「ノンバンク機関が提供できる一つの決済ツール」と定義しました。彼は「米国は決済手数料が高い方だが、民間が決済手数料を下げることができる点で好意的になり得る」と述べ、「銀行は好まないだろうが、公正な機会の場が設けられるなら問題ないだろう」と見解を示しました。

この日、中央銀行デジタル通貨（CBDC）事業に関連する話もありました。ウォラー理事は「世界的にCBDC関連の議論が遅くなっていると考える」と述べました。さらに、国際決済銀行（BIS）と韓国銀行、米国・英国・日本・フランス・スイス・メキシコ中央銀行、国際金融協会（IIF）などが推進するアゴラプロジェクトについて「国際決済システムプラットフォームを作る事業」だと評価しました。

彼は「支払決済システム内の顧客確認（KYC）、資金洗浄防止などの手続きを経て送金するのに時間もかかり、コストも発生するが、これを統合する1つのプラットフォームを作ることだ」と説明しました。

一方、ウォラー理事はこの日の基調講演で、米国の関税によるインフレ上昇は一時的だと説明しました。彼は「関税水準が不透明な状況だが、現時点では約15％の実効関税率を推定している」としながらも、「関税の影響は今年後半に最も鮮明に表れるが、物価上昇率への影響は一時的だろう」と強調しました。

さらに「2021～2022年コロナ19以降、インフレ急騰が思ったより長く続いたことで懸念する人もいるが、当時は労働供給のショックとサプライチェーンの混乱、景気刺激のための財政政策などの要因があった」とし、「現在の関税についてはこれら3つの要因がない状況だ」と評価しました。

そして「もし実効関税率が低関税シナリオ水準に下がり、基調的な物価上昇率が2％の目標水準に収れんし、労働市場が堅調に維持されるなら、今年後半には『グッドニュース』（good news）による利下げを支持するだろう」と付け加えました。