韓銀の警告「韓の潜在成長率、30年間で6%P下落…日本の3倍」

人口減少で主要国の中で最も深刻

「イノベーション企業の育成・外国人材の活用を」

韓国の潜在成長率の下落速度が経済協力開発機構（OECD）加盟国の中で最も急激であるという韓国銀行の診断が出た。潜在成長率が低下し、四半期ごとのマイナス成長の可能性も10年前に比べて約3倍に拡大したと分析された。韓銀は、アメリカやオーストラリア、イギリスなど潜在成長率の回復に成功した国々の事例を参考に、構造改革に乗り出すことを求めた。

韓銀の警告「韓の潜在成長率、30年間で6%P下落…日本の3倍」韓銀は10日、「わが国経済の基礎体力の急速な低下、体質改善が必要だ」「最近のマイナス成長頻度の増加、景気対応とともに構造改革が重要」とする2つのレポートを発表した。韓銀は、過去30年間で韓国の潜在成長率の下落幅が6%ポイントとOECD加盟国の中で最も深刻とみている。韓国の潜在成長率は1994年に8%近かったが、現在は2%を下回っている。下落幅で2番目に大きいチリは、この期間に潜在成長率が5.5%ポイント下落し、日本は-1.8%ポイントだった。

潜在成長率は、労働・資本および生産性を活用して物価を刺激せずに達成できる最大成長率で、国の基礎体力を示す経済指標である。経済規模が大きくなるほど下がるのが一般的だが、韓国はその下落幅と速度が際立っている。1人当たり国内総生産（GDP）が3万ドルから4万ドルに増加した時期の潜在成長率の変動幅を見ても、韓国は約1.4%ポイント減少し、最も大きく下落した国となった。アメリカ、オランダ、カナダはこの時期に潜在成長率が上昇した。

韓国の潜在成長率急落に最も大きく影響したのは人口減少だった。一方、アメリカは人口が増え、投資の増加で生産性が向上し、潜在成長率が回復したとされている。

潜在成長率の大きな下落により、韓国の四半期ごとのマイナス成長の可能性も高まった。韓銀が分析したマイナス成長発生確率は2014年の4.6%から昨年13.8%へと約3倍に上昇した。景気による成長率の増減幅は大きく変わらなかったが、基準となる潜在成長率が下がり、マイナス成長を記録する頻度が増えたためである。

韓銀は「企業投資環境の改善とイノベーション企業の育成による生産性向上、出生率の引き上げと外国人材の活用など生産可能人口の減少への積極的対応が必要な状況」とし、「持続可能な成長のためには大胆な構造改革が必要だ」と強調した。

カン・ジンギュ記者 josep@hankyung.com