米中貿易協議への期待感…グローバル株式が2日連続で上昇

MSCIアジア太平洋指数とエマージング指数はそれぞれ0.4%、0.5%上昇

「市場はやや買われすぎの状態だが、調整がきても大きくはならないだろう」

2日目に入った米中貿易協議の結果を待ちながら、世界の株式とドルは2日連続で上昇した。

MSCIワールド指数は史上最高値付近で取引され、ドルは上昇した。日本の日経225は前日比0.3%上昇し、韓国KOSPIも0.5%上昇した。MSCIアジア太平洋指数は0.4%、MSCIエマージングマーケット指数はそれぞれ0.5%上昇した。

米株価指数先物は前日の上昇分を戻した後、小幅に下落した。S&P500先物とダウ・ジョーンズ工業株平均先物はやや下がり、ダウ・ジョーンズ工業株平均先物は0.1%下落した。

欧州のSTOXX600指数は、レアアース供給の圧力を受けている自動車メーカーや防衛関連企業の下落により小幅安となった。しかし、イギリスのFTSE100指数は3月以来初めて史上最高値の更新を控え堅調な動きを見せている。

米国債は上昇基調を維持した。10年物国債利回りは2ベーシスポイント（1bp=0.01%）低下し4.45%となった。債券価格と利回りは逆方向に動く。ドルは円やユーロなど主要通貨に対して0.2%上昇した。

ビットコインは0.5%上昇し109,278.48ドルで取引された。イーサは3.5%上昇し2,680.65ドルに達した。

初日の米中貿易協議で突破口はなかったが、米国当局者は技術やレアアース関連の緊張が緩和するとの楽観的な見通しを示した。

ベレンベルクのマルチアセット戦略・リサーチ責任者ウルリッヒ・ウルバンは「市場はやや買われすぎの状態だが、投資家がまだ十分に買い増ししていない」と指摘した。したがって「調整がきても前回以上の売り圧力が発生する可能性は低い」と述べた。

トランプ米大統領は、米中ロンドン会談の初日会合終了後、会談について前向きな見解を示した。

財務長官スコット・ベッセント、商務長官ハワード・ルートニック、米通商代表ジェイミソン・グリアは火曜日にロンドンで中国側と再び会う予定である。

トランプ大統領の度重なる関税発表や米中対立の激化で両国の経済停滞やサプライチェーンの崩壊、世界経済が縮小しかねない危機的状況の中、協議が進展すれば市場に安堵感をもたらす見通しだ。

キャピタル・エコノミクスのマーケットエコノミスト、ジョナス・ゴルターマンは、米国が中国製品に課す関税は40%程度になると予想した。彼は「市場参加者の見方はやや前向きだが、関税が完全に消滅することを期待してはいけない」と指摘した。一方で、多数のアナリストは鉄鋼および自動車を除き、米国への輸入品に対する10%関税が現行通り維持されるとの見方を示した。

トランプ大統領の不安定な貿易政策と増大する米国債務への懸念で、米国資産へのグローバル投資家の信頼は低下した。これによりドルは今年に入り既に8%以上下落した。

ロンバー・オディエのエコノミスト、サミ・チャールは「米国の財政赤字そのものの質が悪化した」と指摘した。彼は「生産的な分野に投資して支出すれば財政赤字でもマクロ経済的なメリットが期待できるが、既に十分な資産を持つ富裕層に減税して税収が減れば、それが消費や投資に回ることはないだろう」と述べた。

キム・ジョンア 客員記者 kja@hankyung.com