金融政策を据え置いた韓国銀行、「家計債務の懸念が増加し成長低迷が緩和」

韓国銀行は10日、金融通貨委員会の金融政策方向会議を開き、基準金利を年2.50%で維持することを決定した。住宅価格の急騰と家計債務の増加を防ぐために打ち出された政府の不動産対策の影響を見守る必要があるという理由である。前回の金融通貨委員会で検討事項だった成長低迷が緩和された点も、金利据え置きの背景とされた。

韓国銀行はこの日、ソウル南大門路の本館で金融通貨委員会会議を開き、このように決定した。5月に基準金利を年2.75%から年2.50%に引き下げた後、一度据え置きを選択した。

同日、韓国銀行は金融政策方向の決定文を通じて「首都圏の住宅価格の上昇傾向および家計債務の増加が大きく拡大し、最近強化された家計債務対策の影響も見守る必要がある」とし、「現行の基準金利水準を維持することが適切であると判断した」と金利据え置きの背景を明らかにした。

韓国銀行は住宅市場の過熱傾向に注目している。韓国銀行は「住宅市場はソウルなど首都圏で過熱傾向を示していたが、政府の家計債務対策施行後、やや鎮静化する動きを見せている」とし、「家計貸出はこれまで拡大した住宅取引の影響で高い増加傾向が続いた」と評価した。

国内経済については「当面は低成長が続くと予想される」としながらも、「成長低迷はやや緩和された」と言及した。「建設投資の減少傾向が継続したものの、消費は国内政治の不確実性解消などで改善し、輸出の増加傾向も続いた」ということである。

今後の見通しについては不確実性が高いとみている。韓国銀行は「消費は経済心理の改善、補正予算などで徐々に回復し、輸出は米国の関税賦課などで鈍化すると予想される」とし、「成長経路は対米通商交渉の展開状況、内需改善速度などに関連した不確実性が非常に高い状況」と指摘した。

ただし、物価上昇率については安定した推移が続くと予想した。韓国銀行は物価上昇率について「低い需要圧力、国際原油価格の安定などにより2%前後の上昇を持続する」とし、「これにより今年の消費者物価およびコアインフレ率の上昇率は5月の見通し（それぞれ1.9%）とほぼ一致する」と展望した。

韓国銀行は「成長の下方リスク緩和のための金利引下げ基調を維持しつつ、この過程で内外の政策環境の変化とそれに伴う物価動向や金融安定の状況などを細かく点検しながら、基準金利の追加引下げ時期や速度などを決定していく」と明らかにした。

カン・ジンギュ記者 josep@hankyung.com