米国株式市場 「最終的に関税は引き下げられる」と楽観的な見方の中、下落幅を縮小

ビットコインが12万ドル突破、暗号通貨関連株が一斉に強気

今週のCPI発表、企業決算シーズン開始

今週、6月の消費者物価指数と企業決算の発表を控えた米国株式市場は、14日（現地時間）、トランプ政権が関税の脅威を強める中で下落して始まったが、最終的に関税引き下げ交渉が進展すると予想され、下落幅は限定的となった。

14日（現地時間）、米東部時間の午前10時現在、S&P500は0.12％下落し、ナスダック総合指数は0.2％下落した。ダウ・ジョーンズ工業株平均は上下動を繰り返している。

15日に発表予定の6月消費者物価指数（CPI）を前に、10年物米国債利回りは2ベーシスポイント（1bp＝0.01％）上昇し、4.43％を記録した。

米下院が今週中に暗号通貨関連の法案を複数処理することが予想される中、ビットコインは史上初めて12万ドルを突破した。ビットコインは早朝に一時12万3,000ドルを超え、午前10時ごろには2.3％上昇の121,846.192ドルで取引されている。イーサも1.8％上昇し、3,045.31ドルで取引されている。

この日、株式市場でも暗号通貨関連株が相場を牽引した。マラソン・ホールディングスは11％、ライオット・プラットフォームは8％急騰した。マイクロストラテジーは4.5％、コインベースとロビンフッドはそれぞれ2％以上上昇した。サークル・インターネットも1.5％上昇した。

テスラ株は1.1％上昇し、大手テクノロジー株ではエヌビディアが0.6％下落したが、アルファベット、アマゾン、メタ・プラットフォームズは上昇傾向を示している。

トランプ前大統領が週末に欧州連合（EU）とメキシコに30％の関税を課すと警告したことで、米国株式市場の回復力が試されている。市場ではこれを交渉戦略と見なし、最終的に関税が緩和されるとの見方が強い。

しかし、ドイツ銀行のストラテジスト、ジム・リードは「市場は一般的にこれを交渉戦略だと受け止めているが、虚勢がいつか現実となる可能性もある」と述べた。出来高が減る下半期の市場で、8月1日に大規模な関税の一部が実現した場合、市場への衝撃が大きくなる可能性が指摘されている。

今週は15日にJPモルガン・チェースなど主要銀行の決算発表を皮切りに、各企業の四半期決算が公表される。

GDSアセット・マネジメントの最高投資責任者（CIO）、グレン・スミスは「これまで市場は関税問題をうまく乗り越えてきたが、企業業績が依然として関税問題を覆い隠せるかどうかが鍵だ」と指摘した。

投資家が注目すべき、もう一つの潜在的リスクは、トランプ政権と連邦準備制度との不和である。ケビン・ハセット国家経済会議（NEC）議長は前日にABCニュースのインタビューで、トランプ大統領が「正当な理由があればジェローム・パウエルFRB議長を解任できる」と述べた。トランプ政権関係者はFRB本館の改修費用を調査し、パウエル議長に利下げ圧力をかけている。FRBはこの改修事業に関する批判に反論した。

ドイツ銀行のストラテジスト、ジョージ・サラヴェロスは、パウエル議長の解任可能性は米ドルと国債の売りを誘発しうるリスクとして非常に過小評価されていると述べた。

15日に発表される米国の消費者物価指数（CPI）について、ウォール街のエコノミストは企業が輸入コスト上昇分を価格に転嫁し始めているため、インフレ率が上昇していると予想している。今週後半に発表予定の小売売上高、鉱工業生産、消費者信頼感指数とともに、このデータはFRBの金利引き下げ姿勢に対する見方を試すものとなる。

キム・ジョンア 客員記者 kja@hankyung.com