カカオペイ・ミトゥオン…変動するウォン建てコイン株

証券業界「市場の期待は過剰」

国内株式市場では、ウォン建てステーブルコイン関連銘柄が急騰と急落を繰り返している。ウォン建てステーブルコインの法令すら整備されていない状況で、単なる期待感だけで株価が上下している状態だ。専門家はウォン建てステーブルコインが導入されても恩恵を受ける企業は限定的だという見方を示し、「市場の期待が過剰だ」と診断した。

15日、韓国取引所によると、カカオペイの株価は直近3営業日で22.38%急落した。同社株価は6月1カ月間で102.64%急騰したが、最近は下落に転じた。また、別のウォン建てステーブルコイン関連銘柄であるミトゥオンも3営業日で23.69%下落した。アトン、ネクサス、アイティセン・グローバルなど他の関連銘柄も今月に入って下落傾向だ。

国内外の証券会社がウォン建てステーブルコインの実効性を指摘した影響と解釈されている。チョン・ヒョンジョン韓国投資証券リサーチャーは「ウォン建てステーブルコインの発行が現実化したとしても、基軸通貨でないウォンを基盤とした仮想資産のグローバルな活用度は限定的だ」と述べた。

現在、国内ではステーブルコインの発行が禁止されている。今秋、国会で法案が通過しても、施行令や規則などの整備が必要なため、実際の施行は2027年初めごろになるとの見方が出ている。非銀行系によるステーブルコイン発行が許可されるかも不透明だ。政府が非銀行機関にも発行を許可したとしても、実際に事業開始に踏み切る企業はごく少数にとどまると予想される。金融関係者は「ステーブルコインの発行には政府の認可が必要だ」とし「明確な事業計画や安定した資本力がなければ、政府の承認を得るのは難しいだろう」と述べた。

市場ではウォン建てステーブルコイン関連銘柄をめぐって、2021年に発生した『NFTブーム』を思い起こす人が多い。NFTはブロックチェーン技術を活用した所有権証明のためのデジタル資産で、当時は上場企業がNFTに言及するだけで株価が急騰する現象が1カ月ほど続いた。事業分野がNFTと関係ないにもかかわらず関連銘柄に分類され上昇する事例も多かった。しかし、NFTブームが沈静化すると関連銘柄の株価も一斉に急落した。

記者：ソ・ヒョンギョ seogyo@hankyung.com