トランプ発 退職年金の解放…イーサリアム・アルトコイン反発への期待感【カン・ミンスンのアルトコインNOW】

ドナルド・トランプ米大統領が退職年金（401K）による仮想資産（暗号通貨）投資を認める行政命令に署名したことで、8月初めに下落傾向だった暗号通貨市場に反転への期待が広がっている。伝統的に8月は季節的な弱気相場が繰り返される時期だが、今月は流れが変わる可能性があるとの見方も出ている。

アルトコインの代表格であるイーサリアム（ETH）は、8日午後15時18分現在、バイナンス・テザー（USDT）マーケット基準で前日比7.29%高の3908ドル（アップビット基準で538万4000ウォン）で取引されている。ETH/BTC比率も0.03353と上昇トレンドを維持している。

一方、主要アルトコインは下落を止めた後、限定的な反発を試みているが、明確な需給の改善はまだ確認されていない。市場では売り圧力がやや和らいだとの評価もあるが、反転につなげるにはさらなる資金流入が必要とみられている。

この日、ビットコイン・ドミナンス（BTC Dominance、全仮想資産時価総額に占めるビットコインの比率）は60.853%で、2日以降約1.7%p減少した。ビットコインの価格上昇によりドミナンスが小幅に低下したのは、ビットコイン中心の流れから一部資金がアルトコインに移動していると解釈できる。

ETF純流入・クジラの買い増し、イーサリアム4000ドル突破に期待

トランプ大統領は7日（現地時間）、退職年金401kに仮想資産を含むプライベートファンドや不動産など代替資産投資を許可する行政命令に署名した。

これにより米労働省は6カ月以内に401kの適格資産の定義と代替資産を含む運用指針を再検討することになる。米労働省は必要に応じて証券取引委員会（SEC）や財務省などと協議し、各機関の内部規定や代替資産の許容に関する全般的な規定の見直しに踏み出す可能性がある。毎月給与から自動積立される401kの運用規模は約9兆ドル（1京2465兆ウォン）に達するため、制度が変われば大量の資金が仮想資産などの代替資産市場に流入する可能性がある。

とくにイーサリアムは先月中旬、米国でステーブルコイン規制法案である“GENUIS Act”可決以降、上昇がさらに加速している。USDCなど主要なステーブルコインがイーサリアム基盤で発行されていることから、エコシステムの信頼性向上に好影響を与えたとみられる。また、SharpLink GamingやBitMineなどイーサリアムを戦略的資産として蓄積する企業が増えたことも好材料だ。

オンチェーンデータ分析プラットフォームSwissBlockは、最近のレポートで「イーサリアムは7月1カ月間にETFローンチ以降最も強力な純流入を記録し、有意な反発を見せた」とし、「先月ETHは約50%高騰し、グローバル時価総額ランキングで25位となり、P&G、Bank of America、Samsung Electronicsなどを抜いた」と明らかにした。

クジラが一貫してイーサリアムを買い増してきたとの見方もある。オンチェーン分析企業Santimentは最近のYouTube放送で「過去3週間でイーサリアムを1万枚以上保有するクジラウォレットに全供給量の約0.5%が新たに流入した」とし、「これは個人投資家の利益確定による売却量をクジラが吸収した結果」と分析した。一方、1日基準でこれらウォレットの保有するイーサリアム総量は過去3カ月で約387万ETH増加し、1億1866万ETHとなった。

アナリストたちはイーサリアムが中長期的に上昇傾向を維持するとみている。

Aayush Jindal NewsBTCリサーチャーは「イーサリアムは短期的には利益確定の売りで調整を受けたものの、下落幅は限定的だった」と述べ、「追加上昇に対するレジスタンスは3820ドル、4000ドル、4120ドルと段階的に続く」と分析した。また下落に対するサポートは3620～3580ドル、3540～3440ドル付近と推定される。

Rakesh Upadhyay Cointelegraphリサーチャーは「投資家はさらなる上昇を期待してポジションを維持している」とし、「3745ドルのレジスタンスを突破した場合、3941ドル、さらには4094ドルまで上昇の余地がある」と予想した。暗号通貨アナリストBenjamin Cowenは「イーサリアムは9月にさらに高い安値を形成し、12月までに新たな高値に到達する可能性がある」と述べた。

「アルトコイン、期待と不安が共存…出来高減少・投資家は様子見」

市場関係者はアルトコイン市場が短期調整を経た後、底値確認の探索局面に入ったと判断する。デリバティブ市場も明確な方向感なく様子見ムードが続いているとの分析だ。

Alex Kuptsikevich FXProシニアマーケットアナリストは「8月は季節要因でビットコインにとって最も不利な月の一つだ。アルトコイン市場も試練の舞台に立った」とし、「最近の暗号通貨恐怖・強欲指数は53まで下落し、6週間ぶりの最安値を記録した。先月末から続く売り越しが市場を圧迫しており、マーケットは反発タイミングを探して成長モメンタムや外部材料を待っている」と分析した。

暗号通貨アナリストBenjamin Cowenも自身のYouTubeで「アルトコインが一時的に注目を浴びた流れはあったが、持続的な資金流入と上昇基調を背景としたアルトシーズンはまだ現れていない」とし「最近はイーサリアムすら（中小型）アルトコイン市場の資金を吸収する動きがみられる」と診断した。さらに「投資家は当面は無理なリターン狙いより、資産を守ることに集中するのが望ましい」と付け加えた。

アルトコイン市場は依然としてビットコインの影響圏内にあるとの評価もある。暗号通貨ストラテジストMichaël van de Poppeは「アルトコイン市場は過去12カ月間、長い横ばいフェーズが続き、多くの投資家がポートフォリオ収益率に失望し心理的にも萎縮している」とし、「最近アルトコインのボラティリティは高まったが、明確な上昇トレンドはまだ見られない」と分析した。彼は「ビットコイン・ドミナンス（市場内のビットコインシェア）が依然として高い中、ビットコインが11万5000ドル水準を安定的に維持すればアルトコインも今後反発を続けるだろう」と見通した。

最近取引高が減っていることについて、上昇トレンドの持続可能性に対する警戒感が高まっているとの指摘もある。暗号通貨分析会社Matrixportは調査レポートで「全暗号通貨の時価総額は7月末時点で3兆8500億ドルと史上最高値を記録した一方、１日取引高は年初比で目立って低い1780億ドルまで減少した」と述べ、「8月は特定のカタリスト材料がない中、市場は短期調整または横ばい推移に入る可能性もある」と展望した。

一部からはステーブルコインの発行量が最近増加したことで、長期的には上昇モメンタムにつながるという見方も出ている。オンチェーン分析企業Santimentは最近のYouTube配信で「ステーブルコインUSDTの発行量は10日間で6.5%増の832億4000万ドルを記録した」とし、「発行されたトークンの多くはクジラウォレットに流入し、彼らの買い増し期待を高めている」と分析した。

カン・ミンスン BloomingBit記者 minriver@bloomingbit.io