シン・ヒョンソン エコノミスト「ウォン建てステーブルコインを導入してもドル建てコイン需要は止められない」

シン・ヒョンソン BISチーフエコノミスト

「中央銀行デジタル通貨」セッション講演

自国通貨ステーブルコイン

資本流出の経路となる可能性

中央銀行デジタル通貨が代案

韓国銀行「Project Han River」は継続が必要

仮想資産関連犯罪の63％が

ステーブルコインと関連している

「仮想資産犯罪の63％がステーブルコインを媒介に発生しています。不法取引に関与したウォレットのコインの両替を制限する方式で犯罪を防ぐことができます。」

シン・ヒョンソン 国際決済銀行（BIS）チーフエコノミストが21日、ソウル三成洞COEXで開催された世界経済学者大会「中央銀行デジタル通貨（CBDC）の現況」セッションで演者として登壇し、このように語った。中央銀行の中央銀行と呼ばれるBISの最高位職であるシン・エコノミストは「ステーブルコインは金融犯罪や資本の流出入統制を回避する手段として広く利用されている」とし、「外国為替取引法など制度的枠組みがある国でも不法なステーブルコイン取引を遮断するのは難しい」と指摘した。

「ステーブルコイン犯罪を防がなければならない」

シン・エコノミストは、このような不法取引を防ぐため、ステーブルコインが通過したウォレット履歴を追跡し、「合法的使用スコア」を算出して規制することを提案した。不法取引に関与した履歴のあるウォレット経由のコインを区別してスコアを付与し、一定水準以下なら銀行で両替を拒否する方法である。彼は「スコアが低く銀行で両替困難なコインは、他のコインに比べて安価で取引されるため、不法取引への注意義務が生じる」とし、「国際的な協力で共に実行すれば良いが、各国で直ちに実施してもよい」と語った。

ウォン建てステーブルコインについては否定的な見通しを示した。シン・エコノミストは「自国通貨（韓国はウォン）ステーブルコインが導入されたとしても、ドル建てステーブルコインの需要は依然として続くだろう」とし、「自国通貨ステーブルコインはかえってドル建て仮想資産との交換を促進し、資本流出経路となる」と懸念を示した。ウォン建てステーブルコインの導入でドル建てステーブルコインによる通貨主権の侵害を防げるという主張を正面から反論した格好だ。現在、ドル建てステーブルコインは世界で流通しているステーブルコインの99％を占めている。

シン・エコノミストはステーブルコインの代案として、トークン化された中央銀行および商業銀行の通貨が中心となるデジタル通貨プラットフォームを提案した。彼は「Bank of Koreaの『Project Han River』やBISのProject Agoraなどが代案になり得る」とし、「特にProject Han Riverは中断なく続けるべきだと考える」と強調した。

CBDC導入は透明性を高める

ユン・ソングァン（Bank of Koreaデジタル通貨研究室長）は、Project Han Riverの推進成果を紹介した。彼は「3ヶ月間で8万人以上が参加し、手数料なしの高速決済やプログラムされたスマートバウチャー機能などを成功裏に検証した」と語った。ユン室長はCBDCについて「より透明かつ効率的な金融生態系を開く重要な転換点」とし、「CBDCプラットフォームを活用し、政府補助金など公的資金の流れを追跡すれば、財政をより透明に管理できる」と述べた。

この日のセッションに参加した経済学者の多くもステーブルコインよりCBDCに重きを置いた。マテオ・マジョリ（アメリカ・Stanford Universityビジネススクール教授）は「民間にすべてを委ねるより、公共に基づいた安定的なデジタル通貨が必要だ」と語った。シルヴァナ・テンレイロ（イギリス・London School of Economics経済学教授、元イギリス金融政策委員）は「韓国の預金がドル建てステーブルコインに転換されれば韓国内の資金調達コストが上昇するだろう」と述べた。

キム・ヨンシク（ソウル大学経済学部教授）は「成人3,561名を対象にした調査で19％がCBDCを最も好む決済手段に挙げた」とし、「汎用CBDCが導入されれば広く利用される可能性がある」と見通した。

チョ・ソンフン（延世大学経済学部教授）は「ステーブルコインの急速な拡大が金融不安定や『コインラン』リスクを高めている」とし、「CBDC導入の必要性が高まっている」と述べた。

カン・ジンギュ／イム・ダヨン 記者 josep@hankyung.com