「今年利下げはない」としていたウォール街の銀行…「9月利下げ」へ転換

BNP「今年は据え置き」の立場から9月・12月の2回利下げ予想

BofA「雇用がこれ以上悪化しなければ利下げは誤り」

9月に利下げは行われないと予想していたウォール街の銀行が、ジェローム・パウエル議長が利下げを示唆したことを受け、9月に連邦準備制度が25ベーシスポイント(1bp=0.01%)の利下げを実施するとの見通しを示している。

25日（現地時間）、ロイターによると、パウエル議長はジャクソンホール会議で労働市場のリスクにより大きな比重を置き、連邦準備制度の対応に変化が必要だと述べた。

パウエル議長は「このような特異な状況は雇用に対する下振れリスクが高まっていることを示唆している」と警告した。

パウエルの講演後、バークレイズは当初2026年9月に政策金利を引き下げるとみていた予想を、2025年9月に前倒しした。

BNPのエコノミストは「パウエル議長は連邦準備制度が9月に『微調整』的な利下げを行う意向があることを明確にした」と述べた。彼らは連邦準備制度が金利を据え置くという従来の立場を覆し、9月と12月に利下げを実施すると予想している。

一方、マッコーリーは9月に、ドイツ銀行は12月に初回の利下げを見込んでいたが、両行とも9月と12月にそれぞれ25bpずつ利下げするとの予想に修正した。

一方、Bank of America（BofA）は依然として利下げが政策的な誤りとなる可能性を指摘した。この銀行は「雇用市場がこれ以上悪化しない限り、連邦準備制度が利下げを行えば政策的な誤りを犯す危険がある」として、持続的なインフレ圧力を指摘した。

Morgan Stanleyも現時点のデータからは9月の利下げは依然として難しいとの見方を示した。Morgan Stanleyは雇用及びインフレのデータで追加的な弱さが確認されれば、利下げの可能性が高まるだろうと述べている。

CME GroupのFedWatchツールによると、現在市場は9月の政策会議で0.25%の利下げが実施される可能性を87%と織り込んでおり、これはパウエルの講演前より75%上昇した数値だ。

金利を決定する連邦公開市場委員会（FOMC）の次回会議は9月16日と17日に再び開催される予定だ。

Goldman SachsとJPMorganは9月の利下げ期待を再確認した。彼らは景気指標が弱含んでいるため、利下げが必要となる可能性があるという全体的な市場見解に同調した。