「コインの“レバレッジ取引”を許可すべき…海外資本の流入も可能」

国内の仮想資産市場でレバレッジ取引を許可すべきだという主張が出た。

イ・ジョンソプ ソウル大学経営学科教授は26日、ソウル国会議員会館で開催された「131兆ウォン国富流出を防げ：デジタル資産基本法と制度圏内資金リショアリング戦略」セミナーに出席し、「市場規模を考慮すれば、信用供与の許可は不可欠だ」と述べた。イ教授は「仮想資産市場における現物投資は減少し、先物などのデリバティブ中心に再編されている」とし、「信用供与を許可すれば、海外にあったデリバティブ市場の資金が国内に戻ってくるだろう」とした。

国内では仮想資産レバレッジ取引が制限され、資金が持続的に流出しているという指摘だ。イ教授は「昨年末時点で仮想資産全体の取引量におけるデリバティブの比率は70〜80％水準だ」としつつ、「（ただし）国内の仮想資産デリバティブの直接取扱いが制限されているため、個人および法人の海外取引所利用が定着している」と述べた。イ教授は「オフショアリング（海外移転）現象が持続しているのは、国内に競争力のあるデリバティブや信用供与手段が不足しているからだ」とし、「これによって投資家保護の空白、国内流動性の低下、税源の海外流出などの問題が発生している」とした。

ビットコイン（BTC）財務戦略を採用する企業が増えていることも、信用供与の制度化の必要性を高めているという分析だ。ビットコイン財務戦略とは、企業がビットコインを資本金などとして蓄える戦略であり、米ナスダック上場のストラテジー社が2020年に初めて導入した概念だ。イ教授は「企業のデジタル資産保有は、投資家に間接的なレバレッジ投資機会を提供する」とし、「（ただし）失敗した場合は、金融仲介機関を通じて構造化されたオプション商品を開発・提供することが消費者保護の観点から安定的だ」と指摘した。イ教授は「標準化された先物市場の導入は（ビットコイン財務戦略）市場の安定性確保の観点からも重要だ」と述べた。

イ教授が注目したのはリショアリング（国内回帰）効果だ。信用供与の制度化を通じ仮想資産のレバレッジ取引が許可されれば、海外へ流出した投資需要を国内に吸収できるとイ教授は説明する。イ教授は「中長期的には標準化された仮想資産先物市場の導入が必要だ」とし、「投資家保護と競争力を同時に実現する“管理されたレバレッジ政策”がリショアリングの核心だ」と述べた。さらに「これによって国内資本市場の深さと広がりを拡大できるだろう」とし、「株式市場やベンチャー企業への資本の好循環と海外資本の流入促進も期待できる」と付け加えた。