'5000ドル目前' イーサリアム…後発アルトコインのチャンスは？ [カン・ミンスンのアルトコインナウ]

パウエル米連邦準備制度理事会議長のジャクソンホールでの発言以降、リスク資産志向が回復して反発したイーサリアム(ETH)は史上最高値を更新した後、利益確定の売りが出て一息入れている。市場の関心は時価総額の大きい「ブルーチップ」アルトコインをはじめ、イーサリアムのエコシステムトークンに向かっている。

アルトコインの代表格イーサリアムは28日午後14時56分時点で、バイナンスのテザー(USDT)マーケット基準で前日比1.08%安の4558ドル（アップビット基準635万ウォン）で取引されている。ETH/BTC比率は0.04057まで上昇し、独自の上昇を反映している。

最近ビットコイン(BTC)が小幅反発したものの、全体的な弱気の流れが続いており、多くのアルトコインの上昇試みも制約されている。市場全体の上昇余地はやや限定的と見られる。

この日のビットコイン・ドミナンス(BTC Dominance、全仮想資産時価総額に占めるビットコインの割合)は58.22%で、25日以降小幅反発した。ビットコインの価格上昇に伴いドミナンスが上がったことは、多くのアルトコインよりビットコインにより多くの資金が流入したことを示している。

"イーサリアム、機関資金・クジラの蓄積…追加反発の可能性"

最近の市場では資金がビットコインからイーサリアムへ急速に移動する流れが確認されている。28日、暗号資産専門メディアのクリプトランクは「一部の“大口”クジラは戦略を変えてビットコインを売却し、数億ドル相当のイーサリアムをこっそり買い集めている」と伝えた。実際に暗号資産運用会社コインシェアーズはリサーチレポートで「イーサリアム基盤の投資商品には月間累積25億ドルが純流入した一方、ビットコイン商品では10億ドルが純流出した」と述べ、イーサリアムの強気の流れを強調した。

暗号資産データ分析企業カイコは25日のリサーチレポートで「イーサリアムは現物需要に支えられ、2021年に記録した従来の最高値を更新した」とし、「イーサリアムはその後の短期調整にもかかわらず、流動性と取引量は依然として堅調に維持されている」と分析した。実際にシャープリンク・ゲーミングなどのNASDAQ上場企業は『デジタルアセットトレジャリー』(DAT)戦略を通じてイーサリアムを追加購入し、上昇を支えている。

クジラはイーサリアムの買いを継続している。25日、オンチェーン分析企業サンティメントは「8月のイーサリアムのクジラ（大口保有者）ウォレット数は着実に増えており、市場の（追加）反発の基盤を作っている」と分析した。今月に入ってイーサリアム1万ETH以上保有するウォレットは48個増加して1275個になった。

ただしイーサリアムのステーキングに縛られていた保有量が徐々に解かれることで短期的な変動性が拡大する懸念もある。暗号分析家ウィリアム・ウーは最近スイスブロックのポッドキャストに出演し、「現在イーサリアムが主導する強気が続いているが、ステーキング解除の量が段階的に市場に流出して売り圧力となる可能性がある」とし、「投資家の現金化により短期的なボラティリティが拡大する可能性がある」と注意を促した。

"イーサリアム、4630ドルの抵抗目前…9月の変動性注意報"

アナリストらはイーサリアムの短期的な調整の可能性を残しつつも、中長期的には上昇の流れが続くと見ている。

アユシ・ジンダル（ニュースビットコイン研究員）は「イーサリアムは短期的に4630ドル、4720ドルの抵抗を突破すれば4840ドル、さらには4950〜5000ドルまで上昇を試みる可能性がある」と分析した。また「もし4630ドル突破に失敗した場合、4450ドルと4320ドルの支持線を再び試す可能性がある」と述べた。

ラケシ・ウパドヒエ（コインテレグラフ研究員）は「イーサリアムが4349ドル付近で反発すれば5000ドルを再度試し、さらに5500ドルまで上昇する可能性がある」としつつも「突破に失敗した場合は4060ドルの支持線まで下押されるリスクがある」と分析した。暗号資産分析プラットフォームのマトリクスポートは同じ文脈で「イーサリアム価格は4355〜4958ドルの範囲で上下動を繰り返す可能性が高い」と診断した。

暗号資産アナリスト、ベンジャミン・コーウェンは自身のYouTubeで「イーサリアムは9月に調整を受ける可能性が高い」とし、「米大統領選後に起きた2017年と2021年の9月にもそれぞれ48%、34%の下落があった前例がある」と分析した。彼は「イーサリアムが8月に高値を突破したため、9月に季節的な調整を消化すれば10月には爆発的な反発につながる可能性がある」と展望した。

彼は「もしイーサリアムの短期的な過熱が深刻化してそのまま6000ドルに到達した場合、そこで終わる可能性がある。その後の上昇余地は限定されうる」と付け加えた。前もって彼は今年のイーサリアムの底値を1600ドル水準と正確に指摘していたため、今回の見通しにも市場の注目が集まっている。

「明確な『アルトコインシーズン』のサインはまだ不足」

一部ではイーサリアムのエコシステムトークンを含むブルーチップアルトコインの追加上昇可能性に重きを置く声もあるが、明確な『アルトコインシーズン』につながるにはまだサインが不足しているとの評価もある。

アレックス・クプチケビッチ（FXPro市場アナリスト）は「最近ビットコインが11万ドル水準を下回るたびに買いが流入して反発を主導しており、これは調整を機会とする投資心理が依然有効であることのサインと解釈できる」と分析した。アナリストは「このような流れでイーサリアム・XRP・ソラナ・ドージコインなど主要アルトコインが相対的に強さを示している」と付け加えた。

しばらくの間イーサリアムを中心に市場が動くという分析もある。暗号資産リサーチ企業スイスブロックはポッドキャストで「イーサリアムが2021年以来初めて市場の主導権を取り戻している。市場の重心がイーサリアムに移っている」と診断した。また「これまでの『ビットコイン → アルトコイン → ステーブルコイン』の流れが今やイーサリアムに集中している」と述べた。以前コーウェン氏も「今はアルトコインシーズンではなくイーサリアムシーズンだ」と強調していた。

さらにイーサリアムのエコシステム関連トークンへの期待感も広がっている。暗号資産ストラテジスト、マイケル・バン・デ・ポフは自身のYouTubeチャンネルで「今回の（9月の）調整期にはイーサリアムのエコシステムアルトコインに注目すべきだ」とし、「イーサリアムの急騰に伴いオプティミズム(OP)、アービトラム(ARB)、エテナ(ENA)、ギーザ(GIZA)、ロケットプール(RPL)など関連トークンが急騰する可能性がある」と指摘した。

ただし全体的な『アルトコインシーズン』はまだ期待しにくいとの分析も出ている。アルトコインベクターはX（旧Twitter）で「最近のビットコインの強さは明確ではなく、アルトコインモメンタムも8%に過ぎない」とし、「アルトコインシーズンのための全体的な枠組みは形成されつつあるが、上昇相場を確定できるシグナルはまだ不足している」と評価した。そして「ビットコインの弱さと不確実性の中でもアルトコインはすでに調整を経て『蓄積局面』(Accumulation Zone)に入り、これは今後の追加上昇を準備する機会になり得る」と分析した。

一方、年内の資金循環局面が来るという期待感は依然として残っている。暗号資産取引業者でありマーケットメーカーのQCPキャピタルは「最近ビットコインのドミナンスが60%から57%に下落した」とし、「これは2021年の強気相場当時の50%以下と比較すれば依然高い水準だが、今年イーサリアムのステーキングETFが承認されるという観測によりアルトコインの循環相場への期待感は持続している」と見ている。

カン・ミンスン ブルーミングビット記者 minriver@bloomingbit.io