ウォン高の見通し…「債券はボックス圏」

為替·債券

先週のドル·ウォン為替は30日の夜間取引で2ウォン20チョン下落し、1,389ウォン80チョンで取引を終えた。サムスン電子が四半期配当を支払ったことで、27日には取引中に1,394ウォンを上回り、1,400ウォンに迫る場面もあった。サムスン電子は20日に約2兆4,500億ウォンの四半期配当を支払い、そのうち1兆3,000億ウォンが外国人投資家へ送金された。外国人投資家が受け取った配当を順次ドルに両替したことで為替を押し上げたとの分析がある。いわゆる「配当の逆送金」効果だ。

今週はこのような配当の逆送金効果が消え、ウォン安の流れが和らぐと見られている。イ・ジンギョン シンハン投資証券研究員は「韓国銀行が先週の金融通貨委員会でタカ派（金融引き締め志向）的なシグナルを送ったため、9月第1週はウォン高が見られる可能性がある」と述べた。

ただし、米連邦準備制度理事会（FRB）の新理事に指名されたスティーブン・マイロンに対する議会での公聴会が今月4日に開かれることは、為替を押し上げる変数とみなされている。彼は昨年11月、韓国を含む米国の主要な貿易相手国の通貨価値を切り上げるべきだとする「マイロン報告書」を作成した。この報告書はトランプ政権の関税政策の根拠となった。

先週の債券市場は下落基調を示した。29日のソウル債券市場で3年満期の国債利回りは年率2.426%で、前週（年率2.456%）に比べ0.03%ポイント低下した。債券市場を動かす材料は先取りされているため、今週はボックス圏の相場になるとの見方が多い。キム・ソンス ハナ投資証券研究員は「FRBと韓国銀行が年内に政策金利を引き下げるという見込みが市場に既に織り込まれているため、当分はボックス圏の相場が続くだろう」と診断した。

キム・イクファン 記者 lovepen@hankyung.com