JPモルガン "ビットコイン、年末に16万5000ドル到達の可能性"

JPモルガンがビットコイン(BTC)の価格が年末までに16万5000ドルに達する可能性があると見込んだ。金に対するボラティリティ調整価値で依然として割安であり、個人投資家主導の『ディベースメント・トレード（通貨価値下落回避取引）』が市場上昇をけん引していると分析している。

3日（現地時間）にThe Blockによると、JPモルガンは報告書で「ビットコインと金のボラティリティ比率が2.0以下に下がり、ビットコインは金より約4万6000ドル割安である」と評価した。現在の時価総額2兆3000億ドルのビットコインが金の民間投資規模（約6兆ドル）に合わせるには約42%上昇する必要があり、これはビットコイン価格16万5000ドルに相当するという。

報告書は昨年末はビットコインが金に対して3万6000ドルの過大評価状態にあったが、現在は逆に割安局面に入ったと指摘した。「この機械的な計算だけでもビットコインにはかなりの上昇余地があることを示唆する」と付け加えた。

JPモルガンはまた最近の市場で『ディベースメント・トレード』が拡大していると診断した。政府財政赤字、インフレ、地政学的リスク、中央銀行への信頼低下、新興国通貨の不安などが重なり、個人投資家が金とビットコイン上場投資信託（ETF）に大規模な資金を流入させているという。

ビットコインETFは今年初めに大きな資金流入を記録した後、8月以降やや鈍化したが、最近は金ETFへの資金流入が急速に増え、差を縮めている。機関投資家はシカゴ商品取引所（CME）の先物を通じて市場に参加しているが、先物ポジションの規模はETFの資金流入の勢いに追いついておらず、個人主導の性格が明確だと報告書は説明した。

金価格が最近急騰する中、JPモルガンはビットコインが相対的により魅力的な投資先になり得ると分析した。先の8月時点では年末のビットコイン目標を12万6000ドルとしていたが、金価格の反発を反映して見通しを16万5000ドルに引き上げた。