"ビットコイン依存度が高すぎる"…S&P、ストラテジーに 'ジャンクボンド' 格付け付与

国際信用格付け会社S&Pグローバル・レーティングス(S&P Global Ratings)が世界最大のビットコイン(BTC)備蓄企業ストラテジーに投機等級の'B-'信用格付けを付与した。これは投資不適格（ジャンクボンド）水準で、ビットコイン中心の事業構造と低い米ドル流動性がリスク要因として挙げられた。

27日（現地時間）、暗号資産（暗号通貨）専門メディアのコインテレグラフによると、S&Pは評価報告書で「ストラテジーはビットコイン集中度、限定された事業多角化、リスクに対して低い資本力、米ドル流動性の不足が弱点として作用している」と述べた。ただし見通しは『安定的(stable)』に維持した。

S&Pは「ストラテジーが転換社債の満期と優先株配当を慎重に管理し、必要に応じて追加借入により流動性を確保すると予想する」と説明した。ストラテジーは現在、648,008のビットコインを保有しており、大部分は株式および債券の発行で調達した資金で購入された。またS&Pは「すべての負債がドル建てで表示されている一方、かなりの現金がソフトウェア事業の運営に使われており、通貨ミスマッチ(currency mismatch)のリスクが存在する」と分析した。

ストラテジーの今後12か月内の格上げ可能性は低いと予想される。ただしS&Pは「米ドル流動性の改善、転換社債の負担緩和、資本市場へのアクセス維持があれば格上げの余地がある」と述べた。一方で「ビットコイン価格が急落する時期に転換社債の償還が重なれば、保有ビットコインを安値で売却するリスクがある」とし、「資金調達能力が弱まれば格付けがさらに低下する可能性がある」と警告した