ハイパーリクイッド・BNBチェーン、L1手数料市場を掌握…ソラナのシェアが9%に急落

ハイパーリクイッド(Hyperliquid)とBNBチェーンは今年に入り主要なレイヤー1(L1)ブロックチェーンの手数料シェアの大部分を占め、一時市場の半分を占めていたソラナ(Solana)が急速に押しのけられました。

28日(現地時間) The Blockによれば、今年初めに全主要L1手数料の50%以上を占めていたソラナは最近9%まで下落した一方、ハイパーリクイッドとBNBチェーンはそれぞれ40%以上と20%程度に急上昇しました。わずか数か月前までは両チェーンの合算シェアは10%程度にとどまっていました。

このような変化は市場需要、ユーザーの嗜好、構造的変動など複合的な要因によるものと分析されます。特にソラナのミームコイン取引ブームが今年初の「トランプ(TRUMP)」トークンの上場を契機に急速に冷めたことが主因と指摘されています。ミームコイン取引はかつてソラナネットワークの手数料収入の大部分を占めていましたが、その後活動量が大幅に減少しネットワークトラフィックが低下しました。

一方でハイパーリクイッドとBNBチェーンは派生商品(デリバティブ)取引中心の収益構造を強化し、手数料比率を急速に高めました。デリバティブ取引はミームコイン取引よりも取引単位当たりの手数料収益が高いため、比較的少ない利用者の増加でもネットワーク収益シェアが大きく拡大する効果を生みました。

BNBチェーンの場合、Binance AlphaおよびBinance Walletとの統合エコシステム構築を通じて世界最大の中央化取引所(CEX)から流入した小口投資家のトラフィックを直接取り込んだ点が功を奏しました。そのためオンチェーン取引量が急増し、手数料シェアが押し上げられました。

The Blockのデータインサイトチームは「ソラナが今後手数料シェアを回復するには大規模な採用を牽引するネイティブなdAppの登場や新たな投機サイクルが必要だ」と述べ、「そうでなければハイパーリクイッドとBNBチェーンが高いデリバティブ取引量を基に現状の地位を維持する可能性が高い」と分析しました。

また報告書は「仮想資産(暗号通貨)市場のボラティリティが高まりデリバティブ取引量が拡大する局面が続けば、収益比率はさらにこの二つのチェーンに集中するだろう」と付け加えました。