JPモルガン "USDCの成長速度、テザーより速い...機関の需要が牽引"

グローバル投資銀行（IB）JPモルガンは「サークルのステーブルコインUSDCがテザー（USDT）よりも速く成長している」とし、明確な規制体制と機関投資家の需要増加がこれを牽引していると分析した。

30日（現地時間）、The Blockによると、JPモルガン所属のアナリストたちは報告書で「USDCの時価総額は今年1月の約430億ドルから現在の約740億ドルへと72%急増した」とし、「同期間のUSDTの32%の成長率を大きく上回った」と述べた。そして「これは透明性と規制遵守、信頼性を優先するステーブルコインへ市場が移行していることを示している」と評価した。

報告書は「USDCは透明な準備金管理と定期的な会計監査を通じて、機関および規制当局が信頼できるステーブルコインとして定着した」とし、「欧州連合（EU）の仮想資産市場規制（MiCA）枠組みを忠実に遵守しており、金融機関の間で『好まれるステーブルコイン』として台頭した」と強調した。

JPモルガンは特に、2024年7月に発効したMiCA規制がUSDCとUSDT間のオンチェーン取引速度の格差を拡大させたと分析した。昨夏米国で制定されたステーブルコイン法案『ジーニアス法（Genius Act）』もUSDCの取引活動をさらに押し上げたと説明している。

一方でUSDTはMiCAの承認不足によりヨーロッパ内の主要取引所で上場廃止されるなど規制の逆風に直面した。一方でUSDCはVisa、Mastercard、Stripeなど主要決済ネットワークとの連携により決済・商取引向けステーブルコインとして地位を広げている。

USDCはソラナ（SOL）やベース（BASE）など、分散型金融（DeFi）活動が活発なブロックチェーンネットワークでも急速な成長を示している。JPモルガンは「サークルのクロスチェーン転送プロトコル（CCTP）が保管型ブリッジなしでチェーン間のUSDC移動を可能にし、流動性を高めている」と分析した。

さらに「依然として米国外の新興市場ではUSDTが主要な取引資産として利用されている。中央集権型取引所（CEX）基準の取引速度はUSDTが依然として高い」とし、「今後USDCのモデルがグローバルなステーブルコイン規制の標準として定着すれば、将来的にUSDTの市場支配力も脅かされる可能性がある」と見込んだ。